前面也详细聊过，老A科技向要么不调整，一旦开始调整一定是巨大的波动，这里面本质上就是交易的集中度超过警戒线后的再一次风险呈现。

交易集中度导致目前5%的个股已经占据了至少50%的成交额，一旦瓦解，非常容易出现自残式的杀跌，都会导致承接总量的不足而出现普杀。

其次就是最近两个月的融资实际上加注的方向都是AI科技板块，也就导致了最后的多头增量实际上都是往这里面冲，等他们冲进来之后一旦买盘枯竭，就算没有所谓的外面行情的波澜，内在的结构性的动荡也都再所难免，而一旦出现外在的因素引发内部筹码的抛售抢跑，迅速下行的格局就是大概率。

所以这本身也是筹码集中度的一次风险结构的呈现。而一旦下行速率失速或者无法有效止跌，这种负反馈的死亡螺旋实际上比老登那边的表现还要夸张，因为斜率会更大，时间更短的呈现冲击。

一旦出现30~40%的普跌之后，全局性的结构就破坏了，也就是市场在堆积了大量的短期套牢盘之后，已经没有更多的增量资金去冲击上面的筹码而必然以来时间来消化套牢盘，所以就形成了每次反弹可能都是出货降仓良机的技术性反馈。也就是直到这一轮止盈止损的筹码都稳定之后，才会呈现出下一波结构的买卖平衡。

所以现在要看什么时候能止跌，还会不会进一步恶化。最好就是20%以内止跌回升，那还有一线生机，如果往最坏的结构走，诸如出现30~40%的持续下行，那基本上今年就要熬很久了。

每一次热炒堆积的筹码峰一旦开始缩量，本质上就已经做实了前期高点的天两天价状态，这是大家后续观察市场结构参考的方法。也就是不缩量还好，缩量就可能更糟心。