【大摩：储存牛市还没结束】大摩在7月2日发布的全球科技研报中更新了NAND供需模型。其测算显示，AI相关NAND需求将在2027年同比增长60%，推动全球NAND市场在2027年仍有约9%的供需缺口。短缺仍在，但市场不再是无差别紧张，DRAM因长协条款更好，需求可见度更高，受光刻机制约供给约束更强，以及潜在HBM4E产能挤压，战术上优于NAND；在NAND内部，原厂因利润韧性和供给控制力更强，优于模组厂。