【扎克伯格戳破了算力严重不足的泡泡】

这两天网络上面有一张图片很火，众多的美国大佬们都在指责扎克伯格，这是因为一个消息，扎克伯格说要打算对外出租算力。这个说法导致美股大跌，美光科技-10%、闪迪-10%、英特尔-9%、台积电-7%、LITE -6.6%。大家都把矛头指向了扎克伯格。

其实我看这件事情怪不了扎克伯格。这是美国股市的一个必然结果。

很长时间以来支撑美股的叙事基本逻辑，就是随着人工智能的发展，算力需求是大量的，需要不断地大规模地算力建设，因此支撑美国算力建设的相关企业股价都会上涨，这其中包括芯片设计公司、芯片代工企业。

扎克伯格打算要出租自己的算力，很大程度上面是戳破了算力不足这个大泡泡，引起了市场的深深担忧，根本不存在算力不足，甚至算力很快就要过剩。这种情况的出现，必然会导致算力基础建设相关的企业营收增长停滞，甚至下滑，股价下跌也成为一种必然。

这一天的到来是必然的，美国人工智能这个大泡泡被戳破，有可能给美国股市带来重大的冲击，甚至带来严重的经济危机可能性也是存在的。

从 2022 年底 OpenAI 发布 ChatGPT 以来，人工智能美国资本市场最重要的概念，相关企业不断地传递算力严重不足，全世界对于算力的需求是大量的、持续的，会在算力建设上进行长期的投入，这种投入会造成巨大的市场机会。我们也看到了以英伟达为代表的企业，股价的上涨超出了所有人的预期想象。

当然人工智能发展对于基础的智算中心建设有了很多的要求，这里面也产生出市场机会，但是资本市场是严重的夸大了这个机会。人工智能真正的机会，并不仅仅是算力，算力只是人工智能这个大系统中间的一个组成部分。人工智能真正的机会是应用。

基础的智算中心建设会有一定的机会，但是这个机会不是长期的，更不是稳定的持续增长。

2024 年的时候，我就开始说算力是过剩的。那个时候是基于中国市市场的情况。因为中国智算中心的建设速度远远超过美国，一年半就把智算中心建设起来。当时就有很多智算中心处于闲置状态。

2025 年随着 Deepseek 的爆发，中国的人工智能从训练时代转向了推理，这才大量的消耗了建设起来的智算能力。今天中国当然还是需要一定的算力建设，这是在 2024 年已经建设起来的智算中心基础上进行一些补充。所以英伟达的 H20 和 H200 芯片，中国并没有大规模购买，中国的人工智能发展其实也没有受太大的影响。

美国的大规模智算中心建设速度远远低于中国，同样的智算中心需要 3 年时间，这些智算中心差不多是到 2025 年以后才建完。也就是说经过近一年时间的运行，美国的企业渐渐的发现，已经建成的智算中心足够使用，而且算力是过剩的。这些算力大公司们根本消耗不掉，扎克伯格要把算力出租出去，只是第一个抢跑，这是一个信号，几家美国大公司都会要做算力出租的。

无论是通信网络、服务器、云服务，这样的基础服务建设都会呈现出周期，一段时间大规模建设之后。就会有一段时间低谷，美国互联网建设进入低谷期，就出现了北电这样的企业倒闭。这一轮智算中心建设的完成，全球对于智算中心芯片的需求，也会进入低谷期。

人工智能这个领域，中国会用应用来推动，美国的应用能力一定会比中国差很远。未来美国人工智能泡沫破灭，和算力相关的基础企业，面临着很大的问题，这基本上是不需要怀疑的。

随着人工智能泡沫的破灭，美股会跌跌不休，有些明星企业会突然闪崩，这些可能都存在。人工智能的未来在于应用，而不在于基础建设，基础建设是需要的，但是会从大规模建设转向一定规模的补充，应用的突破才是人工智能的希望。