【创新药：业绩落地还需等，资金已不愿等！】资金面是上半年创新药板块表现不佳的最重要原因。但最近的市场资金发生一定的边际改善： 首先，宏观角度的加息利空暂时可控，高度依赖宏观流动性、全球创新药风向标美国标普生物科技指数ETF(XBI)率先打破长达数月的箱体震荡格局，上涨约20%，创历史新高！ 其次，随着海外高位科技股出现高位震荡分歧，长线资金开始向估值性价比极高的生物医药赛道切换；国内看，从龙头CXO到中小型Biotech，大量企业集中回购，向市场传递了管理层认为估值低位的信号。 另外，部分前期“科技风格漂移”的权益类基金或存在向创新药等兼具成长属性与估值洼地优势的板块进行被动纠偏式切换，这也将为创新药板块提供一定增量资金。 从后市看，创新药板块的估值底与政策底已基本确认，情绪面超跌已基本完成修复，但后续若进一步上行，还需要一些新的叙事催化，可关注中报的业绩驱动。 但创新药板块要走出长期主升，仍需等待两条估值锚：一是海外大单品临床数据获得全球验证或商业化进展，或需要等待半年至一年；二是Biopharma之前的大BD收到首付款，在财报端有所收获，一作为般需要1—3年。　创新药A股