老登现在的状态，可以理解为合理，但不一定是低估。

这里面还有很多所谓的低估值陷阱，实际上上涨就是资金流入过程中是买预期，买增速下的灌入效应。

如果它们无法确认营收和业绩的增长韧性且还可能出现持续五年十年甚至二十年的缓慢下行，这种配置的价值效应不一定饱满。

当然，按照股息去做所谓的防御性配置是可以的，但是要寄望持续的饱满的弹性，都还是要回归到自身营收和利润的有效增长上。

所以预期差存在于那些估值已经很合理或者便宜（低PE），但是未来增长增速PEG大于1 的存在，依旧还是可以跑出来的。