磷化铟衬底核心供需逻辑

磷化铟是800G/1.6T光模块光电器件核心衬底，2026年全球需求260-300万片，合规有效产能仅75万片，供需缺口超70%。

行业核心卡点不在衬底加工，而在高纯铟原料：磷化铟由高纯铟、高纯磷合成，铟为主要成本项；光通信需6N及以上高纯铟，微波器件要求7N级别。

铟为伴生金属，无独立矿山，仅锌锡冶炼副产，全球精炼铟国内供给占70%。提纯工序是产能瓶颈，国内仅株洲科能等少数企业可稳定量产6N以上高纯铟。