深交所史上最大IPO华润新能源，上市首日一度飙136%，盘中摸到30.16，把打新党美得以为要"绿电永动机"，结果三天吐回22%，7月7日收18.51，离发行价10.11倒是还赚着，但首日冲进去的那批人，已经体验了一把"绿色过山车"。

募资245亿，从华润电力分拆出来的风光电巨头，账面看挺唬人——2023到2025营收205亿→229亿，但归母净利润82.8亿→79.5亿→61亿，增收不增利这五个字写得明明白白。更扎心的是2026年一季度：营收微降2.8%，归母净利直接砍31%。公司自己都预警了，上半年净利预计再跌19%-30%。

为啥？两个坑：一是可再生能源补贴从64亿缩到39亿，占比腰斩；二是市场化售电占比冲到50%，但市场化电价比非市场化低，卖得越多赚得越薄。加上平价上网时代来了，补贴这碗饭越吃越浅。

首日狂欢，三日回调，绿电巨头的"绿"，原来也可能是账户绿。📉💸