浪潮信息：Q2拆解 【国海计算机】

＃营收端：我们预计Q2营收高双位数增长+，中性净利率24亿，净利率约环比有望翻倍。

＃拆解：我们预计全球化布局是本季营收增长的主要动力。AI超节点、通用服务器均实现了快速增长，AI占比有望提升至近7成，国产超节点有望于下半年规模化放量。

＃净利润：Q2预计扣非后归母19亿，5亿非经或为投资收益。预计存储等原材料涨价贡献5~10净利润；即使不考虑存储涨价拉动，净利率也有望修复至1.5%~2％，主要系以经营策略+供需环境影响。

＃展望Q3及全年，460亿+存货一定不仅单季度贡献，是连续多季度贡献，而且存储备料不仅仅在存货里。我们看好下半年营收+净利率有望环比增长，＃先看三倍机会。

＃国海计算机：市场首家提出超节点OEM龙头被显著低估、6月中旬前瞻会议更新Q2基本面预期。请多支持！

＃风险提示：以上拆解是我们根据历史经营初步推断，不一定准确，仅供参考。

券商观点，仅供参考！！