氮化镓（GaN）全产业链核心标的梳理

完整产业传导链：高纯镓原料→衬底基底→外延片→MO源/特种气体→MOCVD/刻蚀沉积设备

1、高纯镓原料（上游基础）

南山铝业：炼铝副产回收高纯镓，为外延厂商稳定供货。

2、衬底基底（核心基材）

硅基衬底（主流低成本、功率首选）

英诺赛科（港股）：全球首家8英寸硅基GaN量产，功率器件出货量全球领先

碳化硅/蓝宝石衬底（高端射频、高壁垒）

天岳先进：半绝缘SiC衬底，适配射频GaN外延

露笑科技：SiC衬底+外延一体化布局，逐步落地量产

3、外延片（核心工艺层，价值最高）

三安光电：6英寸SiC基GaN外延，射频PA核心供应商

英诺赛科（港股）：8英寸GaN外延量产，覆盖快充、算力、车载电源

瀚天天成：SiC基GaN外延，主打海外射频客户

聚灿光电、乾照光电：LED用GaN外延，逐步切入功率、射频赛道

赛微电子：GaN外延代工，服务射频与功率器件客户

4、关键材料（MO源+特种气体，生产刚需）

南大光电：高纯三甲基镓MO源国内龙头，GaN外延必备核心材料

华特气体、金宏气体：供应高纯氨气等特种气体，外延制程刚需配套

5、核心设备（国产替代主线）

MOCVD外延炉：海外主导，中微公司国产研发、小批量出货，替代提速

刻蚀/薄膜沉积：北方华创国产主力，适配6/8英寸GaN产线

• 长晶切割设备：晶升股份，专攻大尺寸衬底加工设备

一句话总结

GaN产业链核心看点：材料看南大光电、设备看中微+北方华创、衬底看天岳/露笑、外延看三安光电，自上而下完整受益国产替代与AI算力电源升级。

（仅产业公开梳理，不构成投资建议）