【每日观察】人形机器人零部件盈利拐点
截至7月7日，多家人形机器人产业链公司披露半年报预增。雷赛智能净利润同比增长55%-65%，金力永磁机器人及工业伺服电机收入增长约90%，宁波华翔扭亏为盈，亿纬锂能净利润预计增长95%-110%。与此同时，宇树科技科创板IPO注册生效，特斯拉Optimus自动化产线进入验收阶段，工信部预计2026年国内人形机器人整机产量有望突破10万台。一边是产业链公司利润兑现，一边是整机厂加速量产，人形机器人开始出现真正的商业化信号。

拨云见雾，咱们可以看到，第一批赚到钱的，不一定是机器人公司，而是卖零部件的公司。雷赛、金力这些公司的业绩增长，不是因为概念火了，而是因为真的有人开始采购伺服、电机、磁材这些核心部件。反过来看，很多整机厂还在亏钱，这说明产业链的钱还没有流到终端品牌，而是先流向了上游供应链。以后值得关注的可能不是谁又发布了一台新机器人，而是谁开始稳定交付零部件、谁开始持续确认订单。因为产业真正成熟的标志，从来不是发布会有多热闹，而是"供应商开始赚钱了"。

By NN 小馒头 科技每日洞察 20260709
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