最大超预期：800G 需求猛增、尾部拉长，利好美国光模块厂商。瓶颈：光芯片（EML/CW）最紧，扩大到多环节，供应改善要等 2026H2–2027H1。设备：非瓶颈。趋势：硅光比例持续上升，利好硅光产业链（从 EML 转向 CW）。