华为也救不了亏损？赛力斯从年赚30亿到半年亏18亿，鸿蒙智行的警钟，正在变成整个新能源行业的警钟。

2024年7月2日，赛力斯董事会通过购买资产议案，计划用25亿元收购华为持有或申请中的919项问界、AITO等系列商标，以及44项汽车外观设计专利。

一个多月后，赛力斯汽车又计划以115亿元取得深圳引望智能技术有限公司10%股权。到了2025年半年度报告中，赛力斯确认已经持有引望10%股权，双方关系由产品和技术合作，延伸到品牌资产与股权合作。

这套安排背后，是赛力斯希望把问界长期经营下去。赛力斯负责整车研发、制造、质量管理和交付服务，华为提供智能座舱、辅助驾驶及相关智能汽车解决方案。

问界不再只是合作车型名称，而是被纳入赛力斯的品牌规划和资产体系。投资规模不小，管理层必须回答一个现实问题，品牌、技术和产能形成之后，能否持续转化为稳定利润。

制造端曾经给出过积极答案。赛力斯超级工厂配置1600多台智能终端和3000多台机器人，焊接、喷涂等环节实现高度自动化。

2024年，问界M9销量突破15.1万辆，在50万元以上豪华车市场取得较高销量。赛力斯经营表现明显改善，问界也成为鸿蒙智行体系的重要销量来源。那段时间，市场更关心赛力斯还能增长多快，很少有人预料利润会随后大幅变化。

转折出现在2026年7月12日。赛力斯发布半年度业绩预亏公告，预计2026年1月至6月归属于上市公司股东的净亏损为15亿元至18亿元，而2025年同期净利润为29.41亿元。

核心子公司问界汽车预计亏损10.5亿元至13亿元。销量并未停止增长，赛力斯披露问界2026年上半年累计交付同比增长10.2%，问题更加具体，车还在卖，利润为什么没有同步留下来。

公告给出的原因包括存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨，生产成本随之增加。赛力斯还根据技术迭代、车型换代和后续收益预期，对部分适配性有限的存量资产调整账面价值。

影响利润的不只是当期造车成本，也包括此前形成的设备、零部件及相关资产需要重新评估。新品更新越快，旧资产消化压力越容易集中反映在财务报表中。

这件事对鸿蒙智行的意义，不应简单理解为华为技术失去作用。智能化可以提升产品竞争力，却不能替整车企业承担原材料、制造、研发、渠道和资产管理的全部成本。

问界拥有品牌基础和高端车型销量，仍然需要面对利润波动，其他合作品牌同样要解决销量规模、车型结构和成本控制之间的平衡。

赛力斯的变化说明，中国新能源汽车竞争已经进入更重视经营质量的阶段。工厂自动化程度高、产品受欢迎、合作伙伴实力强，并不代表每个财务周期都会盈利。企业还要控制投入节奏，提高供应链效率，让研发成果更快形成可持续收益。

赛力斯目前仍强调现金储备和持续经营能力，问界新品也在继续交付。后续几个季度能否在保持销量的同时修复利润，将影响赛力斯，也会成为判断鸿蒙智行合作模式和新能源汽车行业发展质量的重要依据。