创新药板块逆势走强，成为科技赛道大跌时的资金避风港，昭衍新药半年业绩预增最高1377%，核心推手就是持续暴涨的实验猴资源，单只优质SPF猴市价逼近20万，堪比一台宝马，生物资产已然成为CXO行业隐形印钞机。
本轮猴价持续跳涨源于供需严重错配。需求端双重增量打开空间，国内创新药BD出海交易额大幅走高，ADC、基因药研发刚需激增；叠加脑机接口产业落地，神经实验大幅拉高用猴数量，订单排期直接至明年。供给端短期难以扩张，实验猴繁育周期长达五年，早年行业低谷大量抛售适龄母猴造成种群断层，进口渠道收紧、实验动物牌照停批，合规存栏总量存在硬性天花板，供需缺口将持续两到三年。
行业格局迎来重塑，猴源储备成为企业核心护城河。自有繁育种群自给率90%以上的企业，既能享受生物资产公允价值增值，又能控制成本、承接足量订单；外购猴源的中小CXO则持续承压，毛利率被不断压缩，行业马太效应加剧。过往CXO比拼实验室规模、研发人员，如今稀缺生物资源才是决定业绩弹性的关键。
但行情不能盲目乐观，当前板块上涨高度依赖猴价景气周期。一旦后续创新药融资退潮、脑机接口研发进度不及预期，猴价存在回调压力，高自给率企业账面浮盈也会同步缩水。资金层面，前期科技板块出逃资金扎堆涌入创新药，短期情绪炒作热度较高，操作上避开纯外购标的，长期锁定手握大规模繁育基地的龙头，规避短期情绪回调风险。