杉杉股份依靠锂电负极、显示偏光片双主业共振，上半年业绩大幅修复，人造石墨负极出货稳居全球首位，成功穿越行业周期。
公司早年跨界切入锂电材料，后收购LG偏光片业务形成均衡布局，两大业务营收体量旗鼓相当。负极覆盖全品类石墨与硅碳产品，手握数百项核心专利，配套宁德时代、比亚迪等全球电池大厂，内蒙古、四川多基地持续释放产能；偏光片坐拥多条超宽幅产线，供货京东方、华星光电，受益面板产能持续向国内转移。
此前行业产能过剩压制盈利，2025年起公司毛利率、净利率同步回暖，2026上半年净利润同比最高增幅超330%，盈利拐点明确。公司持续加码研发，布局芬兰海外负极基地打开海外增量空间。
但风险同样不容忽视，公司客户集中度逐年走高，六成以上营收来自前五大客户，下游车企、电池厂价格竞争会直接传导至材料端，带来业绩波动。中长期看，全球锂电储能需求持续扩容，国产面板配套需求提升，双赛道对冲周期波动，为公司长期增长提供支撑。