隔夜美股全线收跌，纳指、标普同步跌超1%，完全没给亚洲市场留出缓冲空间，盘面压抑氛围拉满。最关键的预警信号是费城半导体指数收盘大跌1.6%，相对前期高点回撤超20%，正式迈入技术性熊市，周一亚太科技板块要直接承接这波抛压。
市场情绪转冷的核心导火索，是国产大模型Kimi K3发布。极低的推理使用成本，直接动摇华尔街对美科技巨头的估值逻辑，资金开始质疑数千亿算力资本开支的回报效率，复刻此前DeepSeek发布后全球AI集体回调的行情，算力、存储、光模块等高拥挤赛道估值迎来集中重估。
大宗商品走出分化行情，地缘冲突推动原油站稳80美元上方，成为盘面为数不多的强势品种；通胀预期降温带动10年期美债收益率小幅回落至4.54%，美元小幅震荡未能站稳101关口。密歇根大学数据显示美国一年期通胀预期下滑，利好黄金避险资金涌入，金价站稳4000美元关口，美股期货却仅短暂反弹后全线走弱，单一数据利好很难扭转资金出逃趋势。
更值得警惕的是，面对市场连续走弱，美联储全程保持沉默，放任市场自主消化波动，没有释放任何维稳信号，进一步放大资金恐慌。当下全球科技产业链联动下跌已成趋势，海外半导体走熊会持续传导至国内AI硬件赛道，短期规避高位高估值芯片标的，黄金、原油这类避险资产反而具备对冲价值，等待全球流动性信号出现缓和再调整持仓。