毛利率近70%！澜起科技卡位存储关键芯片，穿越周期的半导体隐形龙头

核心看点

澜起科技专攻内存互连芯片，避开CPU、存储红海赛道，深耕细分刚需赛道，行业全球市占率36.8%排名第一，走出独立于存储周期的盈利曲线。

1. 盈利能力断层领先
2026年一季度毛利率69.79%，净利率56.8%；哪怕2023半导体下行周期，毛利率仍稳住58%以上。对比存储模组企业常年净利率不足10%，盈利壁垒极强。
2. 全球寡头格局，国产唯一核心玩家
DDR5时代全球仅澜起、瑞萨、Rambus三家供应内存接口芯片；公司是全球仅二能提供完整DDR5全套配套芯片（RCD+SPD+TS+PMIC）的厂商。
深度参与JEDEC国际标准制定，自研架构被纳入行业通用规范，技术话语权拉满。
3. 新品迭代持续托底业绩
DDR5多代产品提前研发送样，第五、六代芯片进度领先行业；DDR5出货量早已全面超越DDR4，高速版本持续放量，对冲产品降价压力，业绩稳步上行。
4. 硬核研发护城河
研发人员占比74.36%，人均年薪百万；港股上市后推出大额股权激励，持续巩固技术团队，长期保障迭代速度。

潜在风险

1. 客户集中：前五大客户营收占比77.24%，海外收入超70%，高度绑定海外存储三巨头；
2. 行业竞争：海外Rambus持续发力，长期存在份额分流压力。

产业逻辑

AI算力扩张带动服务器内存需求爆发，DDR5全面替代DDR4，内存接口芯片作为算力与存储的桥梁，需求持续高增。澜起凭借独家完整解决方案、行业标准制定权，长期享受细分赛道高溢价。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。