此前底部我持续看好中远海特，本次半年报印证基本面拐点，但重点不再复盘过往，而是梳理2026、2027年业绩空间与长期成长逻辑。
此前机构低估公司盈利，仅线性推演业绩，完全忽略运力释放、地缘扰动、财报结算规则与管理层财技等多重压制因素。二季度业绩在中东航线滞留、新船磨合、利润后置确认、往年大额资产减值四重压制下仍大幅预增，下半年所有利空因素全部出清，叠加三季度传统旺季，全年归母净利30亿是保守底线，乐观可达35亿。
2027年更是利润全面兑现年份，所有新船完整全年运营，五大船队供需格局持续收紧。半潜船订单排至2029年，供给几乎无新增，毛利率有望重回巅峰区间；汽车出口持续爆发，全球运力交付断档，运价持续上行；重吊船受益储能、风电、数据中心设备出海，货源翻倍增长；纸浆船依托长协兜底，高附加值货物持续增厚收益。综合测算2027年归母净利润中性可达60亿，测算仍未计入年内新增船舶增量，弹性充足。
市场常将其简单归为周期股，实则背靠中国高端制造出海长趋势，供给端船台排期饱和、特运赛道壁垒极高，需求端汽车、储能、算力设备长期增量确定，属于稀缺成长型航运央企。当前市值仅290亿，对应2026年业绩市盈率不足10倍，估值严重低估。叠加俄乌重建、中东地缘扰动两大潜在催化，十五五阶段千亿市值具备充足支撑，当下应提前布局，等待市场共识修复。