半年净赚80亿，订单看到明年，股价却在跌。新易盛这份公告，信息量太大了。

7月19日晚，新易盛刚甩出一份炸裂的半年报预告——上半年净利润70到80亿，同比增长最高超过100%。单看二季度，净利润环比增长52%到88%。这数字什么概念？一个季度赚的钱，比很多公司一辈子赚的都多。

紧接着7月20日，公司又开了个电话会议。我提炼几个关键信息，跟朋友们分享一下。

第一，订单不是“有没有”的问题，是“能不能交得出来”的问题。公司原话是“Q3/Q4及明年的订单能见度很清晰”。翻译一下：客户已经把单子排到明年了，现在愁的不是没活干，是活太多干不完。成都和泰国两地工厂一直在扩产，但依然跟不上订单增速。

第二，1.6T光模块要开始真正爆发了。二季度出货量已经比一季度明显增长，公司预计三季度四季度起放量节奏会进一步加快。800G已经是出货主力，1.6T马上接棒，硅光产品的份额也在持续提升。产品结构升级的速度，比很多人想象的要快。

但这里我要说一个隐忧。公司明确提到，“部分原材料紧缺问题突出”。供应链端依然紧张，能不能把核心原材料锁住，直接决定了订单能不能变成真金白银。群益证券刚把目标价上调到600元，花旗甚至给过701元的目标——机构很乐观，但供应链这个瓶颈不解决，交付就会卡脖子。

AI算力的需求摆在那里，光模块的景气度短期看不到头。但越是在这种时候，越要盯着产能和原材料这两个变量。订单再多，做不出来也是白搭。

新易盛半年净利预增超100%1.6T光模块即将放量光模块供应链瓶颈待解