🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年7月21日）

一、铜：货源偏紧格局未改，高位波动仍是主旋律

市场表现： 昨日国内现货铜成交区间在104580-104680元/吨，均价104630元/吨，较前一交易日上涨450元/吨。从交投情况看，贸易商出货意愿不强，市场可流通资源有限，报价并不活跃。

供需逻辑： 下游加工企业虽有畏高情绪，但市面上可挑选的货源并不多，采购行为受到一定限制，整体成交表现平平。当前市场紧平衡状态仍在延续，预计短期内铜价继续维持高位震荡运行，参考区间暂看102500-106000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观情绪承压，窄幅下移震荡延续

市场表现： 昨日国内现货铝市场主流成交价格落在23080-23250元/吨之间，重心较此前有所下移。美国最新公布的基建及工业生产数据均不及市场预期，一定程度拖累了金属市场情绪。

供需逻辑： 宏观层面，此前加息预期虽然有所降温，但沃什近期发言仍偏鹰派，市场心态保持谨慎。此外，中东地区紧张局势尚未出现实质性缓解，市场仍在评估地缘冲突对金融及产业端的潜在冲击。预计今日铝价延续区间窄幅震荡，重心或继续小幅下移。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：累库迹象显现，铅价短期承压调整

盘面表现： 昨日沪铅期货震荡回落，夜盘录得的涨幅在日盘被基本抹去。现货市场方面，下游采购需求有限，整体交投活跃度不高，难以对价格形成有效提振。

基本面： 从供应端看，原生铅主产区河南的厂库出现一定累积迹象，这给铅价带来新的压制因素。在需求未见起色、库存逐步爬升的背景下，预计短期现货铅价将维持弱势调整态势。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：现货跟跌成交回暖，短期或先抑后扬

市场表现： 昨日电解锌标杆市场价格区间在24360-24460元/吨，较前日有所下滑。期锌价格重心下移带动现货跟跌，但价格回落后市场交投氛围较此前略有回温。

成交与预期： 从区域成交反馈看，上海地区贸易商普遍成交在200-400吨，天津地区反馈成交量在100-200吨，下游仍以刚需采购为主，整体成交表现一般。短期来看，现货行情可能走出先抑后扬的节奏，暂时关注24200-24600元/吨的运行区间。

五、锡：去库支撑与宏观扰动并存，区间反复料将延续

市场表现： 昨日锡价震荡上扬，现货成交价在413500-416500元/吨。价格走高后，下游基本维持刚需采购节奏，现货市场成交情况并不理想。

供需逻辑： 宏观面扰动因素并未消退，仍对盘面形成阶段性影响。基本面方面，近期库存呈现小幅去化态势，给锡价带来一定底部支撑。在多空因素交织的背景下，预计锡价延续区间内震荡反复的走势，参考运行区间看40万-42.1万。

六、镍：冲高回落涨幅收窄，需求淡季拖累上行空间

市场表现： 昨日国内1电解镍报价在129700-132250元/吨，较前一交易日上涨950元/吨。盘面上，日内期镍出现冲高回落走势，尾盘震荡收跌，现货跟调幅度不大。

供需逻辑： 从需求端观察，下游采购情绪整体偏弱，市场成交较为有限。当前正值传统消费淡季，终端需求难有明显增量，对镍价持续上行形成牵制。综合来看，在缺乏需求端有力配合的情况下，预计今日现货镍价或偏稳调整为主。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。