本轮赛道A杀，就是最好的试金石，资金真实的取舍一目了然。光模块板块内部已经出现极致分化，被市场称作“大光”的头部企业韧性十足，新易盛、中际旭创、东山精密调整幅度十分有限，其中新易盛距离阶段新高仅一步之遥，充分验证谁才是算力赛道具备基本面支撑的核心硬资产。
反观一众小光标的处境截然不同，不少个股自高点最大回撤直接腰斩。这些小票大多依靠题材情绪驱动，缺少稳定海外大客户、高端产品交付能力不足，行情退潮之后，流动性最先枯竭，抛压持续释放。即便迎来板块反弹，资金也会选择性择优布局。从盘面数据能够清晰看到，本轮反弹收盘价站稳昨日开盘价的标的仅有联特、长芯博创、罗博特科、光迅、东田微等少数个股。
这种巨大差距背后，是机构资金的取舍逻辑。高端光模块赛道壁垒持续抬高，头部企业深度绑定海外云厂商，1.6T产品持续放量，订单能见度充足，业绩可以持续兑现；大量中小厂商缺乏核心技术认证，行业景气下行阶段更容易陷入价格内卷。
接下来赛道马太效应还会持续强化，单纯博弈情绪小票的难度越来越大。反弹行情不要盲目跟风所有光通信标的，区分企业订单、客户结构、高端产能尤为关键。情绪修复只是短期窗口，长期能够穿越震荡行情的，依旧是拥有扎实业绩护城河的龙头企业。