上半年极致撕裂行情，坚守价值白马的投资者普遍持续承压。大盘一度站上4000点，但超七成个股股价低于2024年9月3000点水平，个股中位数点位仅有2680点，典型指数繁荣、个股熊市。行情分化根源在于资金持续扎堆AI科技赛道，不少标的估值达到极端区间，炒作演变为博傻游戏；业绩稳定、高分红的传统白马持续遭遇资金抽血，长期被市场冷落。
市场结构性失衡已经引发重视，近期多重维稳政策落地，六大维度协同稳定市场。监管层召开机构座谈会，国新、诚通投入数百亿资金增持央企资产，叠加上市公司回购、机构自购、险资提升权益配置、ETF资金大幅净流入，大量真金白银进场托底。但要厘清关键逻辑：资金进场目的是托底市场，绝非承接高位泡沫资产。
当下不少题材科技股估值脱离基本面，大股东借高位持续减持套现，资本市场异化的现象引发监管关注，热点炒作、无序减持迎来约束，赛道泡沫进入挤出阶段。高估题材缺乏政策层面持续支撑，估值回归是大势所趋。
资金转向的方向十分清晰，大量低估值白马股息率可观，估值处于历史底部区间，回购增持不断。社保、险资这类长线资金天然厌恶极高估值标的，具备充足安全边际的价值资产吸引力持续上升。
短期市场风格很难一键切换，科创板块依旧存在脉冲反弹，切勿半场开香槟。但是拉长维度，价格终将向基本面靠拢。极致拥挤的赛道迎来去杠杆，被长期错杀的价值资产修复窗口正在临近。忍受短期的煎熬与市场噪音，坚守价值底线，耐心等待风格轮动兑现。