四连阳的"虚火"：缩量4500亿背后，是谁在偷偷撤退？

好不容易打破了黑周四魔咒，实现了普涨，结果量能又缩 的太猛了，这反弹真让人心里不踏实。

今天之所以能实现4260只个股上涨战绩，则归功于科技方向集体趴下，之前是抱团AI与非AI标的之间的跷跷板，现在抱团AI掉下去了，另一头自然就上来了，此消彼长。

一、冰火两重天，指数红了，心却虚了先看数据。沪指涨0.25%，收报3876.78点，日K线四连阳。深成指涨0.44%，创业板指涨0.25%。全市场超4200只个股上涨，129只涨停。光看这些数字，妥妥的普涨行情，赚钱效应不错。

但再看另一组数据——科创50跌了3.78%，中芯国际跌超6%，华虹宏力跌超10%。两市成交额只有2.2万亿元，比昨天大幅缩量4500多亿。内资主力净卖出222.8亿元。

这就很有意思了：指数涨了，个股涨了，但钱没进来，甚至还在往外跑。今天的行情说白了就一句话：抱团科技倒下，换来其它方向喘口气。 半导体产业链全线崩溃，华虹宏力跌超12%，中芯国际跌超6%。资金从科技撤出来，流向了低位的电网设备、有色金属、锂电池、军工这些方向。电网设备板块直接爆了，逾30股涨停或涨超10%；有色金属板块也强势，盛达资源3连板；锂矿股回暖，盛新锂能涨停。

这就是典型的高低切换，或者说——抱团松动之后的资金再分配。

二、缩量四连阳，最值得警惕的信号但最让我在意的，是那个缩量。四连阳，听着挺唬人，但仔细一看，沪指全天振幅只有0.7%，基本就是横着走。深成指和创业板指也在5日线和10日线之间来回晃荡。指数没跌，是因为卖盘少了，不是买盘多了。缩量反弹，可靠性最差。场外资金在观望，场内资金在调仓，谁都不愿意在这个位置大举进攻。这种上涨更像是技术性的喘息，而不是趋势性的反转。

更有意思的是，科技虽然跌了，但量能整体是萎缩的。这说明什么？说明科技里面的筹码并没有真正恐慌性出逃。 公募基金二季度在电子和通信两个行业的持仓占比已经接近60%，科创板配置比例创历史新高。这么重的仓位，想跑也跑不干净。所以今天的下跌，更像是一种试探性的调仓，而非彻底的风格切换。

三、明天怎么看？大概率还是震荡拉锯基于今天的盘面特征，我对明天的判断是——指数继续窄幅震荡，板块继续分化，量能决定一切。先说乐观的一面。政策底已经夯实了，各类稳市场政策持续落地。电网这边，国家电网2026年特高压及输变电设备第三次招标落地，前三批特高压采购金额已达292.61亿元，超过去年全年。发改委和能源局刚发了《可再生能源发展"十五五"规划》，明确提出"适度超前推进电网基础设施建设"。这些催化剂还在，电网电力的热度短期不会散。

再说谨慎的一面。科技抱团不会直接倒下，但会反复拉扯。 今天半导体跌了，但缩量的背景下，抛压并没有完全释放。如果明天科技再来一波反弹，资金可能又从低位板块抽回去，到时候电网有色这些今天涨的，反而要承压。

没有增量资金的市场，就是存量博弈，就是你涨我跌的跷跷板。

综合来看，明天大盘大概率在3850-3920这个区间继续震荡。跌不下去，因为有政策托底；涨不上去，因为没有量。磨底的过程，可能比想象的要长。

四、策略上怎么应对？第一，别追涨。 今天涨的电网、有色，明天能不能持续不好说。缩量行情里，追高最容易吃面。第二，也别盲目抄底科技。 半导体今天是跌了不少，但公募仓位那么重，谁去接盘？等筹码再洗一洗，等量能放出来了再说。

第三，关注几个方向：电网设备/电力——这是今天最强的主线，政策+订单双重驱动。立新能源6连板，说明短线资金认可这个方向。但要注意，连续大涨之后有获利回吐压力。

有色金属/贵金属——国际金价站上4100美元/盎司，地缘冲突推高能源价格。这个方向有基本面支撑，但弹性大，波动也大。

军工——午后拉升，湖南天雁、长城军工涨停。地缘因素催化，适合短线博弈。

科技——先观望。中芯国际、华虹宏力这种跌法，短期很难直接V型反弹。等企稳信号。

最后的提醒今天这个盘面，涨得热闹，但虚得很。4200多只股票上涨，听着挺美，但仔细想想——这么多股票涨，成交额反而少了4500亿，说明每一只股票分到的资金更少了。这种普涨，持续性存疑。

市场现在就像摸着石头过河，资金在试探，在犹豫。明天是周五，周末前资金会更谨慎。操作上，仓位别太重，多看少动，许多热点没什么持续性，涨上去就老实点别去追，跌下来胆子大点，但仓位还得控制好，经过这次大跌后，市场心态是很谨慎的，短线思维严重，涨一点都想跑，策略上我们还是不能追。