一双发售价1299的AJ，转手能卖到五位数，这种疯狂直接把滔搏送上了市值570亿港元的神坛。可眼下呢？耐克一纸收回线上代理权的通知，就把神话彻底砸了。2024年9月消息一出，滔搏股价单日暴跌16.67%，报收2.06港元，直接躺到谷底。


滔搏的命，一大半吊在耐克身上。财报白纸黑字写着，耐克和阿迪两家占它87%的进账，线上渠道更是近年的增长台柱子。耐克一刀切下去，线上这块肉直接被端走。


指望线下？三个财年猛关超1800家门店，进店的人十个有九个是把店里当试鞋间，试完就去网上淘低价。耐克把线上门堵死，滔搏这口气上哪儿喘去？


耐克翻脸，全因代理商的价格战打得太没底线。滔搏拿货成本低过小经销商，线上又没区域壁垒，杀价杀得比耐克自己还疯。一双鞋，耐克官旗卖600，滔搏官旗直接干到500以下，这哪是卖货，分明是砸招牌。


更深一层，耐克要复制北美直营的路子。2019年它就在北美终止了16家大型代理，线下推直营店，线上拿App和会员体系把用户圈进自己的闭环，到2023年直营已占全球收入43%。今年好多复刻AJ1开售就破发，高层铁了心，宁可短期业绩难看，也要把代理权收回来自己玩。


滔搏从一开始就系在耐克的战车上。1999年耐克进中国，滔搏前身借着百丽的码头拿到船票，2017年百丽退市，滔搏2019年单飞上市，几乎九成的买卖都来自耐克和阿迪。如今耐克不光砍线上，全球线下渠道也在收网，滔搏保不齐两头都捞不着。


当年盛百椒用耐克鞋筑起上市梦，现在耐克一个转身，一切就摇摇欲坠。品牌直营的潮水漫过来，经销商往后可能连口热汤都难喝上了。