通富微电（002156）

一、核心定位
国内第二、全球第四大封测厂商，A股稀缺的高端算力先进封装标的，依靠收购AMD两座工厂形成独家客户壁垒。
二、利好逻辑
深度绑定AMD，AI算力核心受益通过合资平台承接AMD超80%服务器CPU、MI系列AI GPU封测订单，AMD贡献过半营收。AI服务器需求持续扩张，直接带动FCBGA高端封装订单放量；
国产替代红利海外高端封测产能紧张，订单持续向大陆转移；持续导入国内算力芯片厂商，逐步降低单一客户依赖。公司持续扩产先进封装产能，匹配中长期算力需求。