太惨了，白酒行业集体“暴雷” ～～～～～ 2025年10月31日，是股票市场的上市公司发布三季报的最后期限。 “贵州茅台”也赶在最后两天发布了一份三季度财报。 曾经的“茅王”，现在真的开始卖不动了：2025年三季度，基本零增长。 “五粮液”也发布了财报：净利润下降66%。 （上一次这么差的业绩，还是2013年呢。） 目前，是整个白酒行业的企业都“沦陷”了。 所谓“年轻人不喝白酒”体现在上市公司结结实实的财报里了。 以前，我们都说白酒不行，不代表茅台不行； 要是茅台都不行了，白酒行业肯定就不行了。 现在，茅台是真的卖不动了，价格一路下跌，短短4年从最高3800多元跌到现在1700元不到，较峰值腰斩。 不只是零售价格大跌这么简单，我们都知道茅台不只是用来喝的，它还具有很强的“金融属性”。 （跟“房价”一样，都是因为“金融杠杆”炒高了“价格泡沫”。） ～～～～～ 白酒行业业绩爆雷，股价会不会崩盘？即便今天不崩，未来会不会大崩？如果崩盘，会跌多少？ 2012～2014年，“三公消费”限制公款吃喝，白酒行业曾出现深度危机。龙头企业利润下滑，次龙头企业利润腰斩。股价大跌，舆论悲观。 此时此刻，恰如彼时彼刻。 马克·吐温说过：历史不会简单的重复，但总是压着相同的韵脚。 我们复盘2012～2014年白酒危机历史，也许可以找到本轮白酒危机的演绎韵脚。 ～～～～～ 大家知道2012～2014年期间中国经济发生了什么吗？ 这事需要从2008年说起。 2008年全球金融危机（经济危机）爆发后，以美国为首的全球央行启动了“货币大放水”的降息周期，2009～2011年全球资产价格都大幅上涨（股票、房价、黄金、BTC等市场）。 特别是浙江·温州的高房价（中国房价最高城市），背后推手：工厂企业老板都不去“脚踏实地”做实体生意了，而是变成了千千万万个“击鼓传花式的炒房团”。 随后，我国央行启动了“货币紧缩”政策，对“投机泡沫”进行打压。 2012～2014年，温州炒房团“崩盘事件”发生后，温州经济一瞬间跌到“低谷期”，当时还惊动了浙江省ZF+中央ZF。 2012～2014年，是中国房价比较“低迷不振”的阶段，也是中国经济比较“低迷不振”的阶段。 才有了2014年的“大众创业万众创新”政策，2015年的股市“杠杆牛市行情”，2016～2017年的楼市“房价翻倍暴涨行情”。 （2018年之后的故事，也是如此的相似。） 白酒业困局 白酒市场洗牌 ～～～～～ ——飞鸽说 2025.10.31
