中国不但不购买美债，反而发行美债，与美国财政部抢生意，关键是中国发行的美债竟然比美国发行的美债更受欢迎，认购倍数远超同期美国国债，世界正在出现两个“美元中心”。这对美国政府真是当头一棒！ 可能有人先犯迷糊了：中国咋还能发行“美债”？其实这和美国政府发的美债不是一回事，咱们发的是“中国美元主权债券”，简单说就是中国以国家信用做担保，发的用美元计价的借条，到期连本带息还给人家。那为啥不买美国的借条，反而自己发呢？这得从美国国债这些年的变化说起。 以前中国确实买了不少美债，那是因为那会儿美元是全球最管用的钱，咱们卖衣服、家电赚来的美元，总得找个安全地方放。当时美债号称“最安全的资产”，随时能换成现金，没别的更好选择。可现在不一样了，美国的债越欠越多，2025年都冲到37万亿美元了，每天都在新增近60亿美元债务，光每年要还的利息就比军费还多。 更让人不放心的是，美国还动不动就印钱，把美元变得不值钱，甚至2022年直接冻结了俄罗斯的美元资产，这让大家看清了：美债根本不是中立的，说不准哪天就成了政治工具。中国自然不能再把鸡蛋放一个篮子里，慢慢减持美债，今年上半年都减了4次了。 自己发美元债反而有不少好处。就说去年在沙特发债那回，沙特卖石油有的是美元，愁没地方投资，咱们发债正好让他们有个稳当去处，这一下就把两国的经济联系拉得更近了。 更关键的是，咱们能靠发债搞个“美元新循环”：比如拿沙特买债的钱，帮非洲国家还欠美国的债，这些国家就愿意给咱们供矿产；咱们把矿产做成工业品，再卖给沙特，美元又流回来了。这比买美债靠谱多了，还能避开美国对美元的控制。 要说为啥大家更愿意买中国的债，这就得比一比两边的底气了。去年11月咱们在香港发40亿美元债，居然引来1182亿美元的认购，是发行额的30倍，而同期美国发债的认购率还降了15%。 有人说是不是利息给得高？还真不是，咱们3年期的利率和美国一样，5年期就高那么一丁点儿。核心还是大家信得过中国。咱们有3万多亿美元的外汇储备，贸易还一直在赚钱，还钱肯定没问题，违约风险比美国低多了。 美国国债现在毛病不少，流动性越来越差，以前一天能交易不少，现在换手率从12.6%跌到3.2%，想卖的时候可能没人接，价格还容易暴跌。而且买美债的人也变了，以前都是长期持有的机构，现在全是炒短期的个人和基金，一有风吹草动就抛售。 反观中国的债，买的大多是央行、主权财富基金这些长期投资者，占了43%，他们可是经过实打实测算才投的。全球各地的投资者都来抢，亚洲占一半，欧洲、中东也占了不少，这说明大家都认可中国的信用。 这事儿对美国来说，可不是丢点生意那么简单，简直是抽了美元霸权的根基。美国这些年全靠发债过日子，美元能当全球储备货币，就是因为大家都买美债，形成了“美国发债、全球买单”的循环。现在中国也能发受欢迎的美元债，等于出现了另一个美元资产的好去处，大家不用再死磕美债了。 这直接让美国的融资变难了，以后再发债可能得提高利息才有人买，本来就还不上的利息负担更重了。更要命的是，美元的主导地位动摇了。以前美国想收割谁，就加息让美元升值，别的国家还债更难。 现在中国搞的美元新循环，让一部分美元绕开了美国的控制，金砖国家还在搞自己的支付系统，不用再看美国脸色。这就像以前镇上只有一家银行，大家都得求着它，现在新开了一家更靠谱的，老银行的规矩自然就不好使了。 全球已经有28个国家开始减少美元结算，人民币的跨境支付占比也翻了好几倍。美国的“铸币税”不好收了，想靠印钱解决问题的招越来越不管用。所以说这是当头一棒，一点不夸张——美国赖以为生的金融优势，正在被一点点削弱，而这都是他们自己把信用牌打烂的结果。
