2025年三季度瓶装水行业主要公司经营情况2025年三季度，中国瓶装水市场规模稳定增长，整体呈现"一超多强"竞争格局，农夫山泉继续领跑，华润怡宝紧随其后，娃哈哈、康师傅、百岁山等品牌争夺第三至第五位。行业正从价格战逐步转向价值竞争，高端化和健康化成为主要趋势。农夫山泉：龙头地位稳固，业绩强劲增长农夫山泉2025年Q3实现营收61.07亿元，同比增长30.36%；归母净利润13.86亿元，同比增长41.91%；扣非净利润12.69亿元，同比增长32.74%。水业务表现：包装水业务延续上半年良好势头，市场份额持续修复，已从2024年舆情影响中完全恢复公司聚焦红瓶天然水，减少绿瓶纯净水补贴，提升中大规格水销售占比，产品结构优化带动毛利率提升2025H1包装水收入94.43亿元，同比增长10.7%，占总营收36.85%绿瓶纯净水以0.74元/瓶低价策略覆盖三四线城市，铺货率达70%，但毛利率仅25%（红瓶达60%），公司正逐步平衡销量与利润市场地位：以约23%-26%的市场份额稳居行业第一，与第二名拉开较大差距。华润怡宝：业绩承压，渠道调整进行中华润饮料（怡宝母公司）2025年上半年业绩表现不佳，营收62.06亿元，同比下降18.5%；净利润8.05亿元，同比下降28.7%。水业务表现：2025H1包装水收入52.51亿元，同比下滑23.1%，占公司总收入84.6%，是业绩下滑主因小规格（1升以下）瓶装水收入31.94亿元，同比下滑26.2%，受价格战冲击最严重2025年7月单月水业务销量9653万标箱，同比下降2.6%，完成当月目标91.5%第三季度开始显现企稳迹象，部分区域市场营收同比增长13.2%应对措施：启动渠道调整战略，优化终端网点布局，提升华南、华东等核心区域覆盖率至90%以上推出运动盖瓶装水等创新产品，通过差异化提升竞争力市场地位：以约18%-21%的市场份额位居第二，但与农夫山泉差距正在扩大。娃哈哈：份额回升，品牌战略调整娃哈哈2025年前三季度销售额279亿元，同比下降3.46%（2024年同期289亿元），但瓶装水业务表现相对较好。水业务表现：市场份额从2024年的9.42%升至2025年一季度的17.07%，三季度稳定在17%-18%区间，排名行业第三矿泉水产品占比45.04%，纯净水占比约36.73%，形成产品矩阵第三季度营收同比下降约12%，但市场份额仍保持稳定，部分区域市场实现增长战略调整：宗馥莉团队将2025年重点放在水和茶两个品类，通过进驻全家、盒马等新零售渠道扩大覆盖41天的"娃小宗"品牌尝试后，宣布2026年将继续使用"娃哈哈"品牌，稳定经销商信心针对价格战推出更具性价比的产品，但同时加强品牌建设，提升高端水占比康师傅：水业务下滑，产品结构调整康师傅2025年上半年饮品业务收入263.59亿元，同比下降2.6%，其中包装水业务表现不佳。水业务表现：2025H1包装水收入23.77亿元，同比下滑6.0%，销量和单价均有下降第三季度降幅略有收窄，单季收入约8亿元，同比下降约5%，主要受价格战影响应对措施：推出9.0电解碱性水等高端产品，提升产品附加值和毛利率优化渠道结构，加强与便利店、加油站等高频消费场景合作通过产品组合策略，将水与茶饮料、果汁等产品捆绑销售，提高客单价市场地位：以约8.5%的市场份额位居行业第四，与百岁山争夺这一位置。其他主要企业表现1. 景田百岁山：以"天然矿泉水"为差异化卖点，主打高端市场，市场份额约9.7%，位居行业第三至五位2025年继续强化水源地营销，通过"水源地溯源直播"吸引消费者，单场观看量超百万第三季度营收约5.5亿元，同比增长约3%，在高端水市场表现相对稳健2. 泉阳泉：2025年Q3实现营收3.38亿元，同比增长13.20%；净利润120.51万元，同比增长62.62%依托长白山水源优势，主打"高于国标"的品质定位，在东北地区市场份额领先第三季度销售费用同比增加约20%，主要用于拓展全国市场渠道3. 可口可乐(冰露)：全球第三季度瓶装水销量增长3%，中国市场表现与全球平均水平持平冰露品牌在中国市场份额约6.7%，位居行业第五第三季度推出多款限定口味包装水，通过差异化包装提升终端吸引力行业趋势与竞争格局分析1. 市场格局固化：形成"一超多强"稳定格局，农夫山泉、华润怡宝两大巨头合计市场份额超40%，行业集中度进一步提高2. 价格战缓和，价值竞争兴起：经过前期"1元水"价格战后，各企业逐步减少直接价格竞争转向产品创新（如功能性水、高端水）、渠道优化和品牌建设农夫山泉、怡宝等头部企业通过产品结构升级，提升毛利率和盈利能力3. 产品结构升级：天然矿泉水凭借"天然、健康"标签成为高端市场主力，销售增速超行业平均功能性水（含电解质、低钠、富硒等）快速发展，农夫山泉计划到2027年使相关产品营收占比达15%以上气泡水以"0糖0卡+微气泡口感"吸引年轻消费者，市场份额逐步提升4. 渠道多元化：传统零售渠道精耕细作，头部企业终端网点覆盖率超90%电商渠道快速增长，农夫山泉通过直播电商实现的销售额占比达15%新兴渠道（如社区团购、自动贩卖机）成为新增长点，娃哈哈、怡宝等积极布局总结2025年三季度，中国瓶装水行业在龙头企业带领下逐步走出价格战阴影，进入"价值竞争"新阶段。农夫山泉凭借品牌、产品和渠道优势继续领跑，华润怡宝通过渠道调整和产品创新谋求恢复增长，娃哈哈、康师傅、百岁山等在各自细分市场寻找突破点。短期内，行业竞争将围绕产品升级、渠道下沉和品牌建设展开，价格战可能性降低；长期看，随着消费升级和健康意识提升，高端化、功能化、多元化将成为行业主要发展方向，龙头企业优势将进一步巩固。注：部分企业（如怡宝、娃哈哈）未公开发布2025年Q3具体财务数据，本分析部分基于半年报和行业数据推算。注:本文为转文，文中观点不代表本人看法，本人不推荐文中公司股票，若有据此买入，盈亏自负，股市有风险，投资需谨慎。
