中国把事情“闹大”了！原来在香港发40亿美元债只是烟雾弹，真正的狠招是 在美元市场上建立比美国更可信的资产定价体系，在美元的地盘上给美元重新定价！ 美国急得跳脚又没办法，要是阻止中国发美元债，不就等于承认美元不是真正的国际货币了吗？ 本来我们国家发点债不是什么惊天动地的大新闻，但有意思的地方在哪呢？是市场的反应。本来只想借40亿，结果呢？ 全球那些大机构、投资人抢着要借给咱们，认购的钱加起来超过了1182亿美元，足足是发行规模的30倍，其中5年期债券的认购倍数更是飙到了33倍，这场景可太耐人寻味了，要知道这次中国发行的美元债利率和美国国债几乎没，—3年期都是3.646%，5年期也只高了0.02个百分点，能让资本如此疯狂，显然不是利率那点蝇头小利在驱动。 说到底，这40亿美元的发债额度根本就是个烟雾弹，真正的戏肉藏在后面，美国这些年靠着美元霸权，把美债打造成“全球唯一安全资产”的神话，全世界的钱都得围着它转，定价权更是牢牢攥在自己手里。 但现在中国偏要在它的地盘上搅搅局，用真金白银的市场反应证明：还有比美债更可信的选择，看看两国的家底就懂了，美国国债规模早超38万亿美元，2024年光利息支出就破了1.1万亿美元，比军费还多，两党还动不动为预算吵到政府关门40多天；而中国是全球最大贸易顺差国，外汇储备超3万亿美元，经济基本面扎实得很投资者又不傻，放着财务稳健的债主不找，难道去贴债台高筑还爱内斗的美国？ 更妙的是这步棋的阳谋属性，明摆着要在美元市场建立自己的资产定价体系，自2017年首次发美元主权债以来，中国一步步把发行利率从比美债高1.5-2个百分点压到如今的持平水平，就是在悄悄构建“中国主权美元债收益率曲线”。 以前中资企业出海发债，都得盯着美债利率加点，现在有了自己的基准，未来利差可能从50-100个基点缩到20-30个，每年能省几百亿美元融资成本。更狠的是，已有12国央行把中国美元债纳入外汇储备，2025年前三季度国际资本增持中国美元债680亿美元，同期却减持美债超1200亿美元，这分明是在挖美元霸权的墙角。 美国这会儿估计急得直跺脚，却半点办法没有，要是真敢阻止中国发债，不等于承认美元不是真正的国际货币？毕竟国际货币的核心就是自由流通和市场认可，拦着别人用美元融资，那“美元霸权”的遮羞布不就被扯下来了。 而且，美元资产的信任光环正在褪色，前段时间美国还出现过股债汇三杀，连耶伦都担心市场对美元资产的信心流失，中国这时候递上更安全的选择，简直是精准戳中美国的痛处，还挑不出半点理，毕竟是按国际规则玩的游戏。 这事儿说到底，就是中国用美国的游戏规则，慢慢改写游戏玩法，以前大家都觉得美元是不可撼动的，现在30倍的认购率摆在这里，说明全球资本已经开始用行动投票，多元定价的时代要来了，美国想拦又不敢拦，只能眼睁睁看着自己的定价霸权被一点点稀释了，这就是中国实力的又一体现。
