#沪港通锦囊# 明年应抓牢A股低估值高分红主线。作者系经济学家宋清辉，全文部分内容摘录如下：回顾2025年的A股市场，或可用“震荡中夯实基础、分化中孕育新机”这一句话来概括。全年行情并未呈现出单边上行或单边下行的极端走势，而是在多重内外因素交织影响下，反复拉锯、逐步消化不确定性。这一年，A股更多体现的是经济转型期资本市场的真实状态，即速度放缓，但方向逐渐清晰；情绪反复，但主要指数底部不断抬升。 从宏观层面看，2025年中国经济延续温和修复态势。外部环境依然复杂，全球地缘政治、贸易摩擦以及海外货币政策的不确定性，对市场风险偏好形成持续扰动；内部则面临经济结构调整、旧动能回落与新动能培育并行的现实挑战。 在此背景下，政策取向整体以“稳”为主，财政政策保持必要力度，货币政策更强调精准与定向支持，为市场提供重要托底力量，但并未制造过度宽松的流动性环境。这也决定了2025年A股难以复制过去那种依赖流动性推动的全面牛市。详见《香港文汇报》2025年12月29日B2。#经济学家宋清辉#
