都说26年看好化工，化工ETF资金申购了上百亿，我讲讲万华化学，他价值几何 万

都说26年看好化工，化工ETF资金申购了上百亿，我讲讲万华化学，他价值几何 万华以聚氨酯为核心，构建“聚氨酯+石化+新材料”三大业务板块，营收结构多元且互补： 一、核心业务与产能：全球MDI龙头 聚氨酯板块（营收占比38%）：全球绝对龙头，MDI产能达380万吨/年，市占率超30%，稳居全球第一。产品覆盖通用型、高端特种MDI，广泛用于冰箱保温、汽车座椅、建筑节能等领域。2026年福建基地将完成70万吨技改扩产，届时全球产能将跃升至450万吨/年，进一步拉开与竞争对手差距。同时配套TDI、多元醇等产品，形成聚氨酯全产业链闭环。 石化板块（营收占比41%）：基础原料压舱石，120万吨/年乙烯二期项目已投产，可自主供应丙烯、乙烯等MDI核心原料，实现“原料-成品”一体化，大幅对冲原油价格波动风险。2025年前三季度该板块收入593.19亿元，是公司现金流核心来源。 新材料板块（营收占比16%）：未来增长引擎，布局锂电材料（磷酸铁锂）、光伏级POE胶膜原料、光学级MS树脂等高端赛道，烟台5万吨/年MS树脂项目已投产，切入电子光学领域，打开高附加值增长空间 二、全球供需格局：寡头垄断+周期复苏 MDI行业技术壁垒极高（光气法工艺复杂、环保要求严苛），形成“寡头垄断”格局， 前五大企业控制全球80%以上产能：万华化学（35%）、巴斯夫（19.7%）、科思创（16.9%）、亨斯迈（13%）、陶氏（10.6%）。2025年全球MDI产能约850万吨，新增产能仅20万吨，主要集中于头部企业 四、未来供需与投资机会展望 短期（2025-2026年）：装置检修、提价潮推动价格震荡回升，行业从周期底部逐步复苏，需求靠新兴领域+政策刺激支撑，盈利边际改善 长期（2026年后）：万华450万吨MDI产能释放，行业集中度进一步提升；双碳政策驱动绿色建筑、新能源需求增长，生物基MDI、特种MDI成为差异化竞争焦点，2030年中国MDI市场规模有望突破900亿元 目前公司PE才不到20倍，在经济现在下行背景下，银行存款利率下行周期下，未来资产荒下，比价好的资产是越来越少。长线投资，价值投资，要信早信 兄弟们 个人观点，不构成投资建议