存储芯片价格一年涨了近十倍，但三巨头的估值可能还是被低估了。

这话听着反直觉，股价都冲到历史高位了，怎么还便宜？

关键在商业模式悄然变了，以前存储芯片是典型的周期品，涨两年跌两年，厂商和客户都在碰运气。

而现在美光签下了首份五年长约，闪迪三分之一的产能被锁定，SK海力士也说未来三年需求远超产能。微软谷歌这些云厂商更狠，直接包走了全球服务器专用内存的近七成产能。

长期合约一签，未来几年的盈利变得高度可预测。不是按季度猜业绩，是提前锁定了收入。万亿市值的公司，预期市盈率反而不到十倍，在半导体板块里几乎是最便宜的梯队。

当然也有人担心，价格涨到这个位置，下游能不能消化，产能扩张会不会把缺口填平，长期合约能不能挡住行业固有的周期惯性。

这些问题都还没答案，但市场已经在重新定价存储芯片的估值逻辑了。

你觉得存储芯片还能涨多久？评论区聊聊。