特朗普还是怂了！瑞典国家养老基金巨头清仓了美债，结果导致昨晚美国股债汇三杀，走投无路的丹麦昨天也宣布要抛售美债，如果欧洲其他国家陆续跟进的话，在大规模抛售美债之后，估计要跪的可能就是特朗普了，难怪特朗普要放弃吞并格林兰岛了，甚至还宣布不再针对上岛的八国联军国家征收关税了。 瑞典最大的私人养老基金 Alecta，管理着差不多 1433 亿美元的资产，从去年初就开始慢慢卖美债了。 截至去年底他们本来持有着 110 多亿美元美债，现在已经卖掉了 77 到 88 亿美元，基本清掉了大部分仓位。 基金的负责人直言，就是觉得美国政府政策太没谱，加上债务越积越多，风险实在扛不住了。 丹麦的动作更直接，“学界养老基金” 刚宣布月底前要把手里 1 亿美元美债全抛了，另一家叫 PBU 的丹麦基金也在跟着卖，理由更实在，怕特朗普哪天不高兴就制裁丹麦金融业。 这些动作很快就传到了美国市场，就在丹麦基金发声明那天，美国股市、债市、汇市全慌了。 标普 500 指数跌了 2.1%，纳斯达克跌得更狠，有 2.3%，10 年期美债收益率一下子涨了 8 个基点，冲到五个月来的最高点，美元指数也跟着往下走。 可能有人觉得 1 亿美元不算多，但这事儿的象征意义比实际金额重要得多，市场都把这当成了欧洲资本要撤离美元资产的信号。 毕竟欧洲国家手里持有的美债占了外国持有总量的 40%，要是都这么干，美国想借钱就难了。 欧洲手里的筹码其实不少，算上股票和公司债，欧盟国家持有的美元资产超过 10 万亿美元，理论上确实能给美国金融市场造成大冲击。 德意志银行早就警告过，要是欧洲不帮美国买单了，美国的利率可能会涨得没边。 但欧洲也有顾虑，这些资产大多在私人机构手里，政府没法强制抛售，而且真要是乱卖，欧洲投资者自己的资产也会贬值，欧元还可能涨得太快，反过来影响欧洲出口。 所以现在的抛售更像是慢慢调整，不是一下子来硬的。 特朗普显然也看到了这些压力，就在欧洲基金接连抛售美债的时候，他在达沃斯论坛上的态度来了个大转弯。 之前他还放狠话，要对丹麦、德国等八个欧洲国家加征关税，甚至暗示可能用武力抢格陵兰岛，社交媒体上还发过把格陵兰岛标成美国国旗的图片。 但现在他改口了，说不会动武，也取消了原定 2 月 1 日开始的关税。 这背后其实是欧洲的强硬反制起了作用，欧盟不仅说要反击关税，还暂缓了美欧贸易协议的批准，甚至威胁要禁售美国商品。 美国国内的市场反应更让特朗普坐不住，他出发去达沃斯那天，道琼斯指数就跌了 1.7%，三大股指全线下挫。 要知道美国联邦债务已经突破 38 万亿美元，一年的利息支出都超过 1 万亿美元，比国防开支还高，本来借钱过日子就够难了，要是股市再跌，融资成本再涨，政府的日子根本没法过。 桥水基金的达利欧早就说过，要是各国觉得美国不靠谱，就会大规模抛美元资产，到时候美国只能靠国内资金，要么通胀涨，要么货币贬。 更现实的是，特朗普其实也拿到了想要的好处。 他和北约秘书长吕特谈出了个协议框架，涉及格陵兰岛的导弹防御系统和矿产开采权，还说协议能 “永远” 有效。 对他来说，既能拿到实际利益，又能借着欧洲资本施压的由头退一步，不算亏。 美国财长贝森特还在嘴硬，说丹麦的投资 “无关紧要”，但市场已经用真金白银投了票，资本从来都是跟着安全走的。 这事儿其实不是偶然，早在去年 7 月，欧洲股票基金就出现过大规模资金外流，一周就跑了 411.2 亿美元。 英国去年一年就流失了 1.65 万名百万富豪，都是在找更安全的地方放钱。 随着欧洲资产的收益率慢慢上来，经济前景也在改善，资本自然想回本土。 加上美国政策一会儿一个样，欧洲投资者不想再承担汇率波动的风险，减持美债成了必然选择。 现在特朗普退了一步，但全球资本的调整才刚开始。 黄金价格已经突破了每盎司 4800 美元，说明大家都在找避险的地方。 新兴市场反而吸引了资金流入，今年第一周就有 37.5 亿美元进了新兴市场。 这背后其实是大家对美国信用的重新评估，毕竟连最看重安全的养老基金都在撤资，美债的 “安全神话” 确实在松动。 特朗普这次怂了，本质上是被资本的力量按住了，要是美国的债务问题和政策不确定性不解决，以后这样的压力只会越来越多。
