阳光电源精简逻辑四大核心壁垒

1.技术壁垒：深耕功率变换二十年，专利超4000项，自研高压逆变、储能PCS、液冷系统等核心技术，光储融合技术行业领先，SiC迭代速度占优。2.成本壁垒：逆变器年产能80GW、储能40GWh，大规模集采压低采购成本，规模效应支撑毛利率长期优于同行。3.渠道壁垒：产品销往百余个国家，海外网点完善，齐全海外并网认证，绑定全球头部电站客户，客户替换成本高，连续多年全球逆变器融资榜单第一。4.业务壁垒：从逆变器龙头转型光储双主线，储能营收已超越光伏业务，一体化方案对冲行业周期，成长空间更广。

市场份额

全球逆变器市占率25.2%-30%，连续多年全球第一，和华为形成双寡头；国内市占率约40%，是国内央企电站核心供应商。

对美出口情况

北美营收占比15%-19%，定制化硬件版本合规出口；美国限制政策落地概率低，现有订单可依托IRA规则正常交付，墨西哥工厂可本土化生产对冲政策风险。公司海外收入分散，欧洲、亚太为基本盘，储能、算力供电新业务可对冲单一市场波动。