王兴最近怕是愁得睡不着。阿里合计投入 76 亿元布局长鑫，如今股权账面市值突破 1700 亿元，账面浮盈超 1600 亿元。

这钱到现在还没落袋，纯粹是账面浮盈，可架不住这个数字太扎眼，整个互联网圈都在议论。长鑫科技刚在科创板挂牌，开盘价 49.5 元一股，中一签的股民直接赚了两万多，总市值一冲就是 3.31 万亿元，是 A 股历史上第一只开盘市值破 3 万亿的科技股，一度把市值干到超过英特尔。

阿里能吃到这块肉，靠的是早年埋的两步棋。2021 年 12 月，阿里巴巴中国网络技术有限公司先出手 15 亿元，拿下长鑫 1.12% 的股份，那时候 DRAM 这个赛道被三星、SK 海力士、美光三家死死攥着，国产替代能不能成谁心里都没底，这算是试水。

真正的关键一步是 2025 年 6 月，阿里云计算掏出 61 亿元参与增资扩股，持股比例一口气从 1% 拉到近 5%，直接坐上第六大股东的位置。

前后两笔加起来 76 亿元，如今账面价值超 1700 亿元，浮盈超 1600 亿元，收益翻了 20 倍还多。

值得一提的是，长鑫这次上市锁得极严：公司设置多层长期锁仓机制，创始人、核心股东均被要求长期持股，短期无法大规模套现；管理层锁三年，绝大多数早期投资机构也设置了较长股份锁定期。

说白了，国家要的是把这门硬科技做扎实，不是让谁赚一票就跑。创始人本人当年卖了别墅回国创业，扛了十年亏损没吭声，才熬出这么一个万亿级芯片集团。

阿里这几年在 AI 上的布局远不止长鑫一家。近三年砸进去的钱大概 360 亿元，芯片层还投了澜起科技、翱捷科技、曦智科技、瀚博半导体；

大模型层从 2023 年起陆续押注智谱 AI、MiniMax、月之暗面，光月之暗面一家多轮就投了超 80 亿元；应用层撒网 Genspark、Dify 这类平台，具身机器人和视频生成也都有布局。

通义大模型、阿里云、平头哥半导体连成一条线，从底层到应用形成了闭环。

更值得琢磨的是打法变了。以前阿里搞的是排他，商家二选一，跟京东、美团势不两立。

现在投月之暗面、MiniMax，腾讯、美团要跟投，阿里根本不拦着。原因不复杂，好项目太稀缺，谁也没资格再挑起门户之见，抱团比拆台划算。

美团这两年精力大多还在外卖和本地生活上，硬科技和大模型这条线上动作明显慢半拍。

等风口刮起来才想追，成本会比早年重得多。这场牌局才刚刚翻开一半，各位觉得，美团还有没有机会补上这一课？