这两天李嘉诚心里应该不是滋味，全运会火炬在粤港澳大湾区传递，香港四大家族去了三家，澳门何家也参加了，唯独李嘉诚两个儿子没有参加，为什么不参加这么重要的活动，大家也都心知肚明了。 2025年11月，粤港澳大湾区即将迎来一场体育盛会。 届时，第十五届全运会的圣火将在此激情点燃，璀璨光芒将照亮这片充满活力与希望的土地。 这场盛事书写历史新章，火炬传递首次实现香港、澳门、广州、深圳四地跨境相连。 然而，在这个展示凝聚力的窗口，一幅对比鲜明的画面悄然展开。 一边是香港“四大家族”中的三家及澳门何家积极参与，另一边则是李嘉诚家族的集体缺席。 这种在场与缺席背后，是两种截然不同的资本哲学与未来判断。 79岁的霍震霆在香港站精神矍铄地传递火炬，其弟76岁的霍震寰则成为广州站年龄最大的参与者。 在香港的火炬传递活动中，恒基集团的李家诚以第六棒火炬手的身份参与其中。 他的妻子徐子淇则通过社交媒体，以十分高调的方式表达了对丈夫的全力支持，字里行间满是默契与温情，尽显二人深厚的伉俪之情。 他们的实体投入更为直接，响应香港政策建成了超过三万套保障房，以此换取了宝贵的政策信任。 澳门站，何超琼与何超凤姐妹默契接力，她们代表的何家已投资两百亿在横琴建设中医药科技产业园。 郭基辉代表新鸿基与深圳国企联手打造 “深港科技创新合作区”，打通香港科研与深圳制造的衔接通道。 新世界的郑志雯也参与其中，其家族的“文化商业”模式已在深圳前海、佛山等地开花结果，2024年为太古地产贡献了18%的营收增长。 这些家族的行为清晰地指向一个共识：资本的回报逻辑已经改变，成为区域的“共建者”，才能分享发展的红利。 另一条赛道上，李嘉诚家族的缺席，是其长达十余年“全球风险对冲”战略的必然结果。 李泽钜、李泽楷兄弟二人并未露面，而他们名下的企业同样未出现任何赞助动作。 回望过去，李氏家族曾掀起一场大规模的 “资产西移” 行动。 彼时，他们陆续抛售上海世纪汇广场、香港中环中心半数权益等核心资产，似将发展重心悄然转移。 套现所得资金并未回流投入粤港澳大湾区，而是流向欧洲，用于购置诸如英国国家电网三分之一股权、荷兰最大天然气供应商等优质稳定资产，以谋求更为稳健的投资收益。 截至2024年，长和系海外业务占比飙升至83%之高。曾经与香港紧密相连的商业纽带，如今随着业务重心的转移，二者之间的联结正逐渐变得疏离。 这种看似稳健的策略，如今正面临双向挤压的窘境。 一方面，他们因过早离场，错失了湾区近年爆发的增长。此地发展态势迅猛，跨境贸易额已然突破12万亿元。深中通道顺利通车，交通格局进一步优化。前海科创企业更是成绩斐然，融资额较以往增长了42%。 另一方面，曾经的“避风港”也不再安稳。 李氏家族于英国遭遇电网股权“强制减持”之压。与此同时，其荷兰天然气业务盈利状况不佳，利润率自2021年的15%大幅滑落至7%，发展态势令人堪忧。 随着香港特首顾问团换届，李氏家族的李泽钜未获连任，从成员名单中退出。 值得一提的是，他为四大家族里此次唯一被移出者，此变动或引发诸多关注与揣测。 2024年3月，一笔出售全球港口资产的228亿美元交易被叫停，直接导致长和系股价下跌12%，最终不得不引入中远集团共同开发。 全运会的火炬，隐喻着一个时代的接力棒。它传递的不仅是体育精神，更是一种新的资本价值取向。 国安法落地让香港商业环境焕新，单纯跨境套利已行不通，企业与个人更重本土贡献，推动经济稳健且富活力发展。 当霍氏、何氏家族于湾区街头尽享民众欢呼之盛时，李氏家族却可能正被远在欧洲的资产状况所扰，为那被叫停的全球交易而愁眉不展。 从2008年李泽钜在北京奥运火炬传递中高举火炬跑过青马大桥，到2025年全运会的悄然缺席，一部浓缩的战略变迁史已然写就。 火炬仍在燃烧，但时代的接力棒，已优先递给了那些选择与这片土地同频共振的资本。 曾经的“李家的城”，如今正见证一场深刻的资本逻辑迭代。 信源：金融学家宏皓教授 2025-11-05 11:16·中国金融智库首席金融学家
