当前市场以震荡为主，建议降低交易频度。两市成交1.99万亿元，较此前缩量1808亿元。板块再次呈现分化格局：被称为“小登”的AI与半导体板块表现弱势，成为资金流出的“血包”；“中登”的锂电、光伏、储能及存储板块则扛起领涨大旗；“老登”的银行股与部分消费股表现相对稳健。从机构持仓数据看，三季度机构大幅加仓电子、通信等板块，相关仓位创下2006年以来新高；减仓方向则集中在银行、非银金融，同时食品饮料、家电、医药板块的仓位也出现较多下降。此外，此前有消息提及部分公募基金在AI板块的仓位已接近6成。机构在发行产品后，若自身重仓方向未上涨而其他板块大涨，往往会被迫配置部分热门板块以应对基民压力；而消费等年内表现平淡的板块，持仓资金不仅面临基民质疑，还可能遭遇赎回，进而被迫追涨AI等科技板块，但若出现禁止“风格漂移”的相关消息，又需调仓回原方向。11月以来，机构抱团的科技风格有所走弱，相关资金加速瓦解。展望四季度，新能源、顺周期、红利板块有望成为新的强势主流风格，当前市场主线已聚焦“中登”板块，包括有色、锂矿、光伏、化工、电气设备等，核心围绕新能源方向。在“反内卷”、美国缺电及产品涨价的共振下，“中登”板块的趋势行情表现更为突出。国际方面，外媒报道欧盟正研究强制成员国移除华为、中兴设备，中方以“损人不利己”五字回应。美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数涨1.18%，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25%，其中芯片股普跌，美光科技跌超4%，ARM跌超3%，英伟达、AMD、应用材料均跌超2%；富时A50期指连续夜盘收涨0.07%，纳斯达克金龙中国指数收跌0.06%。投资策略上，当前需以保住利润为首要目标，降低交易频率。预计周三市场仍将维持弱势整理，建议以观望为主，等待明确信号后再行动。另外，95岁的巴菲特发布“谢幕信”，宣布退休。其告别信中，“伟大不是来自于巨额财富的积累，而是善良。善意不需要成本，却又价值连城”一句，引发广泛共鸣。
