SpaceX的估值逻辑：SpaceX，将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施

长安诗人人 2025-12-12 10:51:32

SpaceX的估值逻辑：SpaceX，将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商！互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68%制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周期的有机组合第一曲线（现金奶牛）：发射业务的绝对垄断。极高的市占率/稳定现金流第二曲线（SaaS引擎）：Starlink的指数级增长。市场天花板远超传统发射第三曲线（终极期权）：Starship的颠覆性押注。开启大航海时代

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