近期，备受业界关注的山西省国有资本运营公司又有大动作，它所持有的焦煤集团等十余家

近期，备受业界关注的山西省国有资本运营公司又有大动作，它所持有的焦煤集团等十余家省属重点国企的股权，被划转到省国资委直接持有。市场对此有不少解读。有人说此举是缩短管理层级，提高监管效率；甚至有人把这事情与地方政府“去平台”联系在一起。其实，这些解读都没有看到问题的本质。 我在接受媒体采访的时候说，“山西省国运公司在上一阶段‘两类公司’试点改革中曾备受关注。它曾对省属企业履行出资人职责，在一定程度上分担了国资委的职能。如今股权划转，标志着山西探索的‘三层架构’国资管理模式暂告一段落。” 山西国有资本运营公司不是一般的平台公司。当时，它作为全国省级层面第一家“全局性、战略性、唯一性”的国有资本运营公司，直接管理山西省全部省属企业，包括18家省管企业和6家直管企业。因此，它实际上是代替国资委履行出资人职责，比较彻底地实现了管资本职能与国资监管机构的分离。 山西国有资本运营公司也不是一般的“两类公司”。此前搞试点的国有资本投资、运营公司，其监管职能是由国资监管机构授权的，但山西国有资本运营公司接近政府直接授权。当时山西探索形成国资监管“品字架构”，具体而言，省国资委专司监管，国资运营公司开展市场化国有资本运营。运营公司在授权范围内，直接向省政府报告。有意思的是，2020年2月，原省国资委党委书记、主任郭保民，携国资委三位副主任调任山西国资运营公司。 “山西模式”曾被业内视为“两类公司”改革试点的重大突破，是国有资本授权经营模式的方向。有人说它是“淡马锡”，有人说是“三层架构”，有人期待这种模式在全国大力推广。但是，根据老吴观察，山西这场所谓先行先试的改革，不久就开始收场，与市场期待渐行渐远。直接原因可能是相关领导人员的变动，更深层次原因可能是“三层架构”并不适合我国国情，或者说不适合当前国企改革发展现状。而如今省属企业的股权重回国资委，标志着“山西模式”终结。 那么，今后“两类公司”的改革将向何处去？我在新书《国企改革的逻辑》中表示，三中全会提出将“深化国有资本投资、运营公司改革”，意味着针对 “两类公司” 的改革将重新启动。但是，今后的改革是强调其“履行出资人职责的机构”的定位，还是发挥其资本运作、培育与整合新兴产业方面的工具作用？让我们拭目以待。 更多国企改革话题，请关注老吴新书《国企改革的逻辑》。 【官方正版】 国企改革的逻辑 北京大学出版社 吴刚梁 著 著