12.28周观点：向上游找资本开支 1、涨价蔓延与收入结构调整，终端出货量持续受挤压。内存涨价、模拟涨价、晶圆厂涨价、CCL涨价、光芯片涨价、光纤涨价、6F涨价、黄金白银涨价，但消费者对以手机为例的终端购买力和购买意愿并没有提升。上游价涨下游量跌。 2、谁愿意投资本开支博未来？ 海内外的先进制程与先进内存FAB愿意投CAPEX。海内外的AI CSP愿意投CAPEX。商业航天IPO规则支持其CAPEX扩张。 3、下游终端的叙事变化靠产品推动，还未出现，但会出现。 向上游找资本开支，融资在哪投资就在哪。IPO支持两存（长存长鑫）、AI芯片（壁仞天数）、AI模型（智谱minimax）、商业航天（蓝箭），这些方向会投资本开支。
12.28周观点：向上游找资本开支 1、涨价蔓延与收入结构调整，终端出货量持续
丹萱谈生活文化
2025-12-29 01:09:08
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