日元暴跌破157！西方大鳄疯狂提款，高市早苗求华救场？ 日元跌破157，这场始于2025年末的汇率雪崩，是日本央行加息迟到、财政扩张无度、国际资本做空三重绞杀的结果。 日本央行的加息动作明显慢了半拍，这是日元贬值的重要诱因。在此之前，日本维持了多年的超宽松货币政策，甚至长期实行负利率，直到2024年3月才首次将利率从-0.1%上调至0%-0.1%，迈出了退出负利率的第一步。 之后虽然又进行了几次加息，到2025年12月将利率提升至0.75%，创下30年来的最高水平，但这个节奏远远落后于其他主要经济体。同期美国联邦基金利率仍维持在3.5%-3.75%的区间，日美之间的利差依然显著。 更关键的是，即便加息到0.75%，结合日本持续高企的通胀水平，实际利率依然是负数，11月日本核心CPI同比上涨3.0%，这意味着把钱存在日本不仅赚不到实际收益，反而会因为物价上涨导致财富缩水。 这种情况下，加息对国际资本的吸引力大打折扣，原本期待的资本流入并没有如期而至，日元自然缺乏升值的动力。 与迟缓的加息形成鲜明对比的是日本政府无度的财政扩张，这进一步加剧了市场对日元的担忧。高市早苗当选首相后，推出了大规模的财政刺激计划，效仿“安倍经济学”，通过增加政府支出试图拉动经济增长，还把防卫费占GDP2%的目标提前到2025财年实现。 这些支出需要巨额资金支撑，但日本的税收来源却不稳定，明面上的减税政策还导致政府收入减少，只能靠增发国债来填补缺口。 目前日本政府债务总额已经高达1324万亿日元，是GDP的2.3倍，在发达国家中位居榜首，每年财政支出中近四分之一都要用来偿还国债本息。 2025年12月，日本国会还通过了18.3万亿日元的补充预算案，2026财年预算草案更是预计突破120万亿日元，如此庞大的财政支出和债务规模，让市场对日本的财政可持续性产生严重怀疑，投资者对日元的信心持续下降，进一步助推了日元贬值。 在日本经济政策陷入矛盾、市场信心不足的背景下，国际资本的做空行为成为压垮日元的最后一根稻草。摩根大通、法国巴黎银行等西方大型金融机构纷纷唱空日元，认为到2026年底日元可能贬至1美元兑160日元甚至更低。 这些西方大鳄通过各种方式布局做空，美国商品期货交易委员会的数据显示，截至2025年12月9日当周，杠杆基金对日元的看空程度创下2024年7月以来的最高水平。 同时，日元长期以来的套息交易模式也持续压制其汇率，投资者借入利率较低的日元，转而投资巴西雷亚尔、土耳其里拉等高收益货币，这种操作让日元很难实现反弹。 此外，日本国内资本也在持续外流，散户投资者通过投资信托大量买入海外股票，企业对外并购规模也达到多年高位，内外资本同时撤离，让日元汇率雪上加霜。 面对日元暴跌、资本外流的严峻局面，日本首相高市早苗陷入了两难境地，是否会寻求中国救场成为外界关注的焦点。 中国是日本最大的贸易伙伴，2024年中日贸易总额达到3083亿美元，大量日本企业深耕中国市场，累计对华投资超过1300亿美元，中国大陆游客赴日消费也为日本经济带来重要支撑。 从经济角度看，改善中日关系、加强与中国的合作，对稳定日本经济和日元汇率有着重要意义。高市早苗也曾在新年记者会上表示“对对话持开放态度，将继续与中国方面沟通”，看似有缓和关系的意愿。 但现实情况却复杂得多，高市早苗政府一边喊着对话，一边却发表涉台错误言论，将“台湾有事”与“日本存亡危机”挂钩，还加速推进安保三文件修订，计划修改“无核三原则”，这些行为严重破坏了中日关系的政治基础，引发中方强烈反对，中国商务部已宣布全面禁止向日本军事相关用户出口军民两用物项。 这种言行不一的做法，让中日之间的互信受到严重损害，即便日本有求华救场的需求，也缺乏必要的政治基础。 日元跌破157的背后，是日本经济深层次矛盾的集中爆发。加息迟到导致利差优势不足，财政扩张无度加剧债务风险，国际资本做空趁虚而入，这三重绞杀让日元陷入贬值泥潭。 而高市早苗政府的错误政治操作，又让其在寻求外部支持时面临重重阻碍。想要真正稳住日元汇率、摆脱经济困境，日本需要协调好货币政策与财政政策，控制债务规模，更重要的是正视历史、尊重邻国核心利益，重建与主要贸易伙伴的互信。否则，日元贬值的趋势可能难以逆转，日本经济也将面临更大的风险。
