【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件：公司发布2025年年度业绩预告，2025

【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件：公司发布2025年年度业绩预告，2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元（中值2.65亿元），yoy +51%-67%，扣非后归母净利润2.49–2.75亿元（中值2.62亿元），yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期，原因: 1）核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决，硅光芯片影响在Q4前期影响较大，后期新方案测试导致产品交付有所递延，公司已通过发起产业基金和直接投资等方式确保26年供应充分。 2）公司港股募资40+亿港币（未结汇），带来8000万元以上汇兑损益影响利润。 3）公司上海工厂产能和资产搬迁、人员转移或遣散等带来一次性费用端影响。 公司在海外客户正常推进，近期临近Me­ta审厂节点，产品有望于今年顺利出货； 物料端公司通过保供协议/入股等方式备货，26年相较25年供应确定性增强。 我们认为26年公司经营稳健性与弹性不改，静待后续业绩释放。 风险提示：下游客户进展不及预期