人类最大杀猪盘——印度能抗衡中国。欧美民众现在都开始怀疑自家政客的智商，印度明明烂泥扶不上墙，居然被吹成高达，欧美俄投资印度那么多钱，堪称古往今来的最大诈骗案。 欧美政界和投资界长期把印度当成平衡中国影响力的选项。政客们反复提到印度的人口规模和市场潜力，推动“中国+1”策略，认为供应链可以转移到那里。华尔街基金和欧洲资本大量投入印度基础设施和制造业，俄罗斯也在能源和军工领域参与。投资者根据报告预测，认为印度工厂能快速建成，劳动力能高效支持生产，基础设施会跟上步伐。 实际情况是，印度在电力、道路和物流方面存在长期瓶颈。保变电气进入后，印度政府推出电力设备国产化政策，要求特高压项目使用较高比例本土部件。公司申请扩产时，相关部门以安全理由把文件压了18个月，反复要求补充材料，导致市场机会流失。培训后的印度技术人员部分转到本地企业，利用掌握的工艺开展生产。保变在印度的收入大幅下滑，2023年只有3万元，2024年前三季度也仅33万元。合资工厂设备利用率低，运营陷入持续亏损状态，从2019年起连续多年亏损。 欧美资金继续流入印度项目，但建设中经常碰到土地手续繁琐、劳工法规严格和多层审批的问题。投资者展示增长预期，实际执行时供应链不稳，质量控制难度大。印度制造推进速度慢于预期，基础设施限制让工厂难以满负荷运行。制造业在印度GDP中的占比长期在14%左右徘徊，未能实现快速提升。大量资本投入后，回报迟迟不到位，部分企业减少规模或退出。这种情况让欧美民众开始质疑政客的判断，为什么把印度抬得过高，却忽略执行中的实际困难。 保变团队在当地申请手续时，审批程序越来越多。合资方态度变化，本地竞争压力加大。公司收入下滑，资产闲置，维护成本上升。2025年5月，保变以1.37亿元价格转让90%股权给阿特兰塔电气，转让后公司不再持有印度子公司股权，也不再纳入合并报表。转让过程中，印度两大财团曾争夺资产，最终阿特兰塔行使优先购买权完成交易。投入约12亿元的项目，以远低于成本的价格移交，培训过的工程师转入印度企业，继续本地生产。 保变电气完成股权转让后，正式退出印度市场。2025年9月到10月，交割手续全部办完，公司收回前期借款，转让所得计入非经常性收益，帮助缓解部分业绩压力。公司把资源集中到国内优势产业，继续参与国内电网特高压项目研发和应用。印度方接手后，利用现有生产线和获得的技术知识开展本地电力设备制造。 欧美和俄罗斯在印度的投资仍在部分领域流动，一些项目继续推进，但制造业本地化和基础设施改善受官僚程序、劳工技能和物流限制影响明显。印度经济靠服务业和国内消费支撑，制造业GDP占比没有达到预期目标。 印度政府后来在部分领域调整外资政策，但早期投资者的实际遭遇在资本圈流传。欧美民众通过讨论和报道，指出对印度作为供应链替代地的期望与现实存在差距。整个过程以保变退出、印度方低价接手、技术在本地扩散结束，投入方承担了主要损失。这件事提醒企业在跨境合作中需要仔细评估本地环境和政策风险。