5月份的经济数据都出来了，已经跌到地下室的消费股，也就是大家口中的老登股，可能就要迎来转机了。为什么这么说呢？因为官媒求是网最近发了一篇文章，标题就是“以更大力度提振消费”。扩大消费的政策是不是已经在路上了呢？
 
先说说5月份的数据。现在我们的经济，相信各位都感受到了或多或少的割裂感：出口依旧是开足马力往前冲，内需端则是温吞水。官方对最近经济数据也做了一个总结：国内供求削弱的矛盾比较突出。
 
先说说消费。5月社会消费品零售总额同比直接转负，跌了0.6%，而且是开年以来这个数据一路下滑。年初还是正增长，数据也还不错，但之后增速就逐月收窄，到了5月份就直接掉进了负值区间。
 
上次出现负值还是在22年的12月，因为口罩事件。而且1到5月份累计增速也回落到了1.4%。其中最受伤的是高价格的耐用品消费。今年1到5月份，汽车类零售额同比下降11.8%，家用电器和音响器材零售额也同比下降6.9%。其实消费股的走势已经提前反映了问题。
 
消费差，是不是因为老百姓害怕以后赚钱越来越难了呢？官媒求是网就把这个问题直接放到了台面上。在端午前一天发文说道：不少打工人在工作和赚钱这事上都面临着不小的压力。
 
因为眼下经济正处在转型换挡的关口，再叠加现在人工智能这类新技术又发展得飞快，让一部分人现在心里没底，很担心往后工作岗位和收入还能不能稳得住。再叠加上高水平的社会保障和公共服务供给相对不足，预防性储蓄增强，消费意愿就受到了抑制。
 
当然，除了担心工作和未来的收入，另一个拖累大家消费的因素其实还是房价。过去十几年，中国家庭最大的财富来源是什么？就是手里房产大幅升值。所以求是网也说得很直白：近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹家底变薄了，财富效应减弱，消费心态上就变保守了。
 
房价稳步往上走的时候，哪怕工资不涨，很多人看着自己名下的房产一直在增值，虽然只是纸面富贵，但心里就是觉得踏实，就敢花钱，甚至敢贷款提前消费。但现在呢？最新数据明摆着，虽然房价已经向下调整了好几年了，但无论是房地产商也好，居民部门也罢，对地产还是缺乏信心。
 
今年1到5月，房地产开发投资同比降了16.2%，商品房销售额跌了13.5%。这个过去带动全民消费信心的财富放大器，反而已经成了拖累。大家都在主动降自己的杠杆，特别是在努力提前还房贷。
 
单看5月一个月的数据，居民贷款直接缩水了1412亿，把前5个月一起算，累计已经净减少了6314亿。对比一下反差更明显：去年同一个时间段，居民贷款还稳稳新增5000多亿，今年直接从正增长拐头成了负增长，一进一出差出去1万亿。
 
就连消费贷也是能结清就结清，4到5月住户存款合计少了2.05万亿，但这钱没去消费，要么去做投资了，要么拿去提前还贷了，毕竟现在流行的就是无债一身轻。
 
更严重的是，内需问题可能已经影响到投资端了。1到5月，固定资产投资同比降了4.1%，而且从趋势看，下滑的速度还在加快。其中民间投资跌得更大一点，同比降了7.1%。
 
就算把房地产这个拖累拿掉，民间投资照样是降了3.5%。老百姓不敢消费，时间一长会让企业不敢扩张，但这本质上其实就是同一个问题：不管是个人还是企业，对未来的预期都偏谨慎，没人敢贸然加杠杆或者把自己的企业做大。
 
但有意思的地方就在这儿：内需这边持续降温，出口那边热度不减。5月规模以上工业增加值同比涨4.5%，高技术制造业直接冲到15.1%。高端制造业扩产升级的势头也直接带飞了出口，当月同比增长13.8%，数据可以说是非常能打。
 
但说白了，这波出口两位数高增长有人工智能革命的因素。而且现在整个社会的资源正在源源不断往高科技领域倾斜，高科技企业正在扩产、出海抢订单。但半导体、AI也好，具身智能也罢，短时间内似乎和大部分普通人关系不大。而且现在电脑上的流程化、程序化的工作，AI基本上都能干了，比如AI写代码已经写得非常溜了，这反而导致大家害怕AI会抢走自己的饭碗。
 
那该怎么办呢？用更大规模的消费券和以旧换新肯定不是。其实求是网也已经给出了对症下药的解决方案。首先就是加快实施城乡居民增收计划，以及在政策端发力扩大就业。其次就是通过改善分配制度的方式提高居民的可支配收入。还要用更加健全的社会保障体系来缓解大家的后顾之忧。当然还要继续稳定房地产市场，同时促进资本市场健康稳定发展。
 
提振消费的政策暖风已经来了，能落地的具体措施可能已经在路上。那消费股的拐点是不是也快来了呢？各位，你们怎么看？