半导体设备只是超买后的暴力调整，Meta出售富余算力真正利空的对象只有 $CRWV和 $NBIS两家对手

Meta 为什么有富余可卖？ 大模型训练期间 GPU 利用率拉满，但训练完成后骤降至 30%-50%，空窗期的集群在耗电却不产生回报。Meta 今年四月底资本开支已上调至 1250-1450 亿美元，四家科技巨头合计逼近 7000 亿美元，这种"先按峰值囤积、再想办法消化"的模式必然产生闲置，其实扎克伯格去年10月就提过如果Meta 算力过剩，就会卖闲置算力

Meta 原本是 CoreWeave（350 亿美元供应协议）和 Nebius（270 亿美元协议）的最大买方，现在买方变对手。这两家公司昨天分别下跌-14%和-17%，同时 $NBIS跌破了30日线。而美股几家龙头半导体设备厂商，趋势都还没跌坏。

大A半导体设备在6月的涨速甚至超过美股四家设备巨头，同花顺半导体设备指数单月+55%，这样恐怖的超买之后调整一段时间也是好事，一直涨不停真的会头晕的。