磷矿和铬矿从2024年开始就一路猛涨，2025年继续高位硬扛，进入2026年开年又小幅上行，这波行情直接把A股相关产业链搅得热火朝天。 磷矿这边，30%品位坑口价从2024年的低位直接翻倍冲到千元以上，2025年全年均价同比再涨三成多，高品位矿尤其抢手，因为新能源磷材料需求爆棚。2026年1月以来，普通矿小涨50-80元/吨，高品矿稀缺性更明显。供应端新增产能有限，主要集中在少数大矿，环保政策和资源整合让小矿退出加速，整体供需紧平衡，价格难下来。资源型企业直接吃肉，手握自有矿的成本低到地板，利润被大幅增厚，像云天化、兴发集团这些龙头，磷矿储量巨大，自给率高，躺着赚钱。中下游加工环节就惨了，原料成本飙升，磷肥和传统化工企业压力山大，但一体化程度高的公司能部分对冲，比如新洋丰、川发龙蟒、芭田股份，靠自产矿和新能源磷材料出口撑住局面。 铬矿更猛，2024年南非粉矿价格翻了近一倍，2025年再涨超六成，金属铬和铬盐涨幅甚至更高，四季度以来金属铬单月就拉升两成多。2026年开年，海外供应收紧叠加国内AI电力和固体氧化物燃料电池（SOFC）等新需求爆发，价格继续小步上行。产业链全线传导，资源端和深加工端双双受益，但深加工涨幅远甩原料，龙头优势拉满。振华股份、西藏矿业作为铬盐和铬矿关键玩家，产品涨价弹性巨大，供需缺口扩大下订单价格持续抬升。不锈钢和特钢下游像太钢不锈、抚顺特钢，虽然成本被推高，但大厂通过产品升级和议价能力能转嫁部分压力。 总体这轮资源涨价周期，真正赚大钱的还是上游资源掌控者和深加工一体化龙头，中下游纯加工环节只能苦苦扛成本。供需结构性紧张短期难解，相关企业分化会更明显，资源稀缺+新兴需求支撑下，高景气大概率延续
