美国消费的秘密：4500万户家庭支出就相当于中国GDP的70%

4500万户家庭，约美国人口的三分之一，这些人是美国经济的核心。这些家庭的年度开支高达15万亿美元，达到中国GDP的70%，几乎是德国GDP的3倍。每家每年开支高达33万美元。

所以，美国人花上千美元、甚至上万美元看一场世界杯比赛并不奇怪。2023年初以来，高端消费，如高端旅游、现场活动、精致餐饮，尤其是最高价格区间的产品与服务支出，已显著优于大众市场的消费支出。

美国各种服务消费价格很贵，让消费数据很高，这并不能解释为何大量美国家庭愿意如此消费。真正的原因是，这三分之一的美国家庭，感觉自己足够富裕、资产充足，因此放心地将收入花光，对于通胀也毫无畏惧。这是典型的财富效应。

7300万个美国家庭持有退休账户，主要是401k等固定缴款型计划，这些账户的资产主要由股票构成。在通胀情况下，美国企业收入增长，市场价值大增，不仅能抵御通胀，还提供了财富效应。2019年以来，401K等固定计划的资产规模累计增加6.7万亿美元，年均复合增长高达12.7%。美国个人储蓄率大幅下降至3%，完全合乎情理。退休储蓄余额远高于预期，把当前收入花掉似乎是安全的。而这些高消费又支持了上市公司的市值。

剔除有购房压力的家庭，还有4500万户家庭，年度支出15万亿美元。这就是美国经济的核心支柱。其余人收入与财富不足，就会抱怨通胀。但三分之一家庭，在积极进行昂贵的消费，这在全球是罕见的经济资源。

当然，前提是美国股市不能跌。一旦股市大幅下跌，退休账户财富破灭。消费欲望也会迅速收紧。所以美国股市和以前不一样了，不能跌了。如果美股大跌，那么美国经济就不是衰退的问题了。美国会用一切手段维持股市财富，而不是过去那样自由市场接受股灾发生，这解释了过去几年的许多行为。