💎中国珠宝：我们主持的专家电话会议表明，尽管增值税政策发生变化，黄金珠宝的需求仍表现出强劲的韧性……关键要点：1）增值税政策影响（自11月1日起生效）：对黄金珠宝市场的供需双方影响有限，尽管投资金条市场可能因交易成本上升而受到干扰；2）拥有自主控制供应链、创新产品开发能力和强大品牌资产的领先黄金珠宝品牌（如老铺黄金、周大福）将从新政策中受益；3）初步展望2026年，鉴于年轻一代对黄金珠宝和中国文化的偏好日益增加，前景看起来是积极的。 🎉老铺黄金管理层的乐观电话会议：关键要点：1）新增值税政策将导致原材料成本增加约6%，毛利率面临3-4个百分点的压力，但管理层认为，鉴于现有的库存储备和价格调整，对毛利率的实际影响可能有限；2）尽管下半年价格调整前毛利率面临压力，但老铺黄金在10月26日第三次价格调整后，毛利率已回升至40%以上；3）他们预计在双11活动期间将创下销售记录；4）对2026年持乐观态度，预计平均售价将增长，新店将加速开设；5）2026年在中国市场的渠道重点将是优化现有门店；6）没有进一步的融资计划。然而，根据最近的反馈（仅销售观点），有观点认为，除非金价以与2025年相似的幅度上涨，否则到2026年维持其毛利率的门槛仍然很高。
