【申万宏源计算机】第四范式25Q3：收入增速超预期，下游AI需求不断验证202

【申万宏源计算机】第四范式25Q3：收入增速超预期，下游AI需求不断验证 20251112 收入增速超预期，首次实现单季度盈利 [玫瑰]公司公布25Q3业绩表现，25Q1-3总收入人民币44.02亿元，yoy +37%；25Q3单季度实现收入17.76亿元，yoy +31% [玫瑰]成本费用优化，实现单季度盈利 表观毛利率下降，主要由于先知平台高增 [玫瑰]25Q1-3毛利率36.8%，25H1毛利率37.7%，进一步下降 [玫瑰]先知平台软硬一体交付表观毛利率较低，但标准化程度高利于快速市场渗透 [玫瑰]25Q1-3先知AI平台实现收入36.92亿元，yoy +70%，占比由25H1的82%进一步提升至84% 坚定研发投入，产出效率提升 [玫瑰]25Q1-3公司研发费用为14.89亿元，yoy +8.4% [玫瑰]研发费用率33.9%，同比下降8.9pct 标杆客户数量、ARPU持续提升 [玫瑰]25Q1-3公司标杆客户（世界前500强企业）数量为103，同比增长5个 [玫瑰]标杆客户平均营收贡献为2549万元，yoy +71% [玫瑰]公司在能源、制造、金融、零售等多个关键行业均拓展了新客户 先知平台适配主流国产算力与各类模型 [玫瑰]2025年9月22日推出ModelHub XC与AI引擎EngineX [玫瑰]EngineX支持多架构、多模型批量化适配；ModelHub XC标注模型适配的国产芯片品牌，简化开发者选型 [玫瑰]已适配的信创算力包括：华为昇腾、寒武纪、天数智芯、昆仑芯、沐曦、曦望 [玫瑰]未来半年，适配认证的模型数量将陆续更新至千数量级；一年内，达到十万数量级；后续更将持续保持这一更新速度，并将覆盖市面所有主流信创算力 实现AI+零售、储能、稳定币方案更新