东方大国为何这次不打算救美国了？很多人还不知道原因，其实说白了，挺简单的，就俩理由：一是怕把美国逼急了，真动起手来，战火可不是闹着玩的，二是现在救美国，压根儿捞不着啥好处，说不定还得赔本儿，不如先冷眼瞧着，等欧洲、日韩被美国拖得筋疲力尽，我们再捡个大便宜。 美国这几年债务堆得跟山一样高，到2025年11月，总债务已经冲破36万亿美元大关，利息支出光今年就超过国防预算了。你想想，国会那边债务上限辩论从年初就开始闹腾，1月份刚恢复上限，就拖到7月才勉强通过个临时法案，把上限提到41.1万亿，可赤字还是年年往上窜，国会预算办公室估算2025到2028年平均5.2%到6.2%。这不，最近几周市场又开始抖，债券收益率曲线陡升，投资者担心万一真违约，全球金融链子得断好几截。欧洲央行和日本银行那边已经开始小步抛售美债，供应链也跟着晃荡，日韩企业库存堆得老高。 话说回来，中国这边持有的美债早就不是啥大头了。2025年7月，中国减持了257亿美元美债，总量掉到7307亿美元，这是2008年金融危机后最低点。从2022年4月起，中国美债持有量整体往下走，占比从高峰时的20%缩水到总美债的2%左右。为什么这么干？不是一时兴起，而是早有盘算。过去中国外汇储备堆到3.2万亿美元那么多，美债看着安全、流动性好，就当成了稳当投资。尤其是2008年那场全球风暴，中国大举买美债，帮美国稳住了金融体系，自己也换来点市场准入和战略空间。那时候中美贸易顺差大，中国赚的美元得找地方搁，美债就是现成选项。 可现在不一样了，美国债务问题不是短期风波，是积累多年的老毛病。内部政治撕扯，财政赤字年年破纪录，特朗普上台后关税战又卷土重来，威胁加到60%，这让中国觉得再往里扔钱，等于给个无底洞添砖。直接增持美债，不光成本高，还可能被美国当枪使。想想2022年美国冻结俄罗斯资产那事儿，中国领导层早有警觉，担心自家美元资产哪天也遭殃。金融时报报道，中国高层正讨论去美元化，减持美债的同时，转向欧洲主权债、黄金和新兴市场债券。7月份数据一出，日本和英国的持债量反倒飙升，日本成了最大外国持有者，英国挤到第二，中国滑到第三。这不是巧合，是中国主动调整储备结构，降低对单一市场的依赖。 第一个理由，说白了就是怕把美国逼到墙角。美债危机要是升级，美国国会那些鹰派准得发飙。贸易上，关税壁垒一加高，中国出口企业就得咽下苦果；外交上，南海巡航频率一增，军舰对峙的风险就上去了。军事国际事件得说严谨点，美国在亚太的军事部署本就敏感，台湾地区那边防务部最近军演频频，美国还卖武器过去，这要是再叠加经济压力，美国说不定就玩狠的。过去中美有互损的默契，中国不抛售美债，避免美元崩盘伤了自己。可现在美国先挑事儿，关税战一打，中国为什么还得单方面让步？直接救市，等于给美国喘息空间，让它腾出手来在其他领域使绊子。桥水基金的雷·达里奥都说过，美国债务供需失衡越来越严重，2025年新债发行得2万亿，展期8万亿，要是中国再买，等于帮美国续命，还得防着它翻脸不认人。 第二个理由，更现实，就是没啥好处，纯赔本买卖。以前买美债，至少能保值，还能换来点谈判筹码。可如今美国内部分裂，赤字失控，增持美债的回报率低得可怜。模拟报告显示，成本可能翻倍，却换不来市场机会。相反，中国现在外汇储备多元化，人民币国际化推进得飞起，跨境结算占比升到25%。国内呢，10月份政局会议刚发文，计划明年发债刺激投资和消费，规模上万亿，重点投农村和基础设施，这才是实打实的自保。为什么不观望？因为欧洲和日韩才是美国债务的真扛把子。日本持债量最高，英国第二，它们俩加起来占外国持债的7%。美国债务压力一传导，欧洲银行得注入万亿流动性，日本企业供应链断裂，库存积压。那时候中国再出手，成本低，回报高，能捡到战略便宜，比如多边贸易协议里多要点话语权。 国际货币基金组织10月份报告就敲警钟，全球公共债务高企，得建缓冲。中国不是袖手旁观，而是多管齐下。一边减持美债，转投黄金——今年金价飙升，中国储备金量稳居前列；一边推“一带一路”，雅加达峰会刚签投资协议，东南亚市场敞开大门。国内经济韧性也强，消费引擎转起来，高端制造和科技产业升级，出口转向新兴市场。话说，过去亚洲金融危机后，中国学乖了，外汇储备当安全网，但不全押一篮子。现在美国债务闹腾，中国正好借机布局长远。 长远看，这事儿对全球格局影响大。美国要是真拖垮，美元霸权晃荡，贸易结算得重洗牌。中国推进人民币跨境用，G20峰会发言直指公平贸易，欧洲日韩那边压力山大，准得找中国合作。军事上，中国保持克制，但威慑力在，亚太稳定靠实力说话。中国这次不救，不是不讲道义，是算清了账本。冒险填坑，换不来好果子；稳扎稳打，自保加观望，才是王道。
